本文選題：國(guó)債期貨 + 國(guó)債收益率曲線　； 參考：《商業(yè)研究》2017年05期

【摘要】：國(guó)債期貨市場(chǎng)的建設(shè)對(duì)健全國(guó)債收益率曲線具有重要意義。本文利用主成分分析方法對(duì)國(guó)債收益率曲線進(jìn)行降維分析,研究國(guó)債收益率曲線水平、斜率和曲率因子在國(guó)債期貨上市不同階段的特征,并通過(guò)滾動(dòng)窗口的Granger因果檢驗(yàn)探究國(guó)債期貨與國(guó)債市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),國(guó)債期貨的上市交易使收益率曲線水平因子的波動(dòng)性明顯降低,斜率因子和曲率因子也大幅減小,這說(shuō)明國(guó)債期貨的上市交易提高了我國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的成熟度,促進(jìn)了國(guó)債收益率曲線的完善;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)國(guó)債期貨對(duì)債券市場(chǎng)具有一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,但功能發(fā)揮不夠;債券現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)不具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的期限價(jià)差相互影響,且現(xiàn)貨對(duì)期貨的影響更顯著。
[Abstract]:The construction of treasury bond futures market is of great significance to improve the yield curve of national debt. In this paper, the principal component analysis (PCA) method is used to reduce the dimension of the bond yield curve, and the characteristics of the curve level, slope and curvature factor in the different stages of treasury bond futures listing are studied. And through the rolling window Granger causality test to explore the bond futures and bond market dynamic relationship. The results show that the volatility of the level factor of the yield curve is obviously reduced, and the slope factor and curvature factor are also greatly reduced, which indicates that the listing of the treasury bond futures enhances the maturity of the spot market of national debt. Promote the perfection of bond yield curve; further study found that bond futures have a certain price discovery function on the bond market, but the function is not enough; the bond spot market does not have the price discovery function to the futures market, the bond spot market does not have the price discovery function to the futures market, The term spread between futures and spot markets affects each other, and spot has a more significant impact on futures.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;寧波大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“有效風(fēng)險(xiǎn)管控策略對(duì)產(chǎn)業(yè)安全維護(hù)效應(yīng)研究:基于遠(yuǎn)景理論的微觀分析”,項(xiàng)目編號(hào):71473137
【分類號(hào)】：F812.5;F724.5

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3 龔e鹐，

本文編號(hào)：1860247