本文選題：特質(zhì)波動(dòng)率　切入點(diǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　出處：《管理工程學(xué)報(bào)》2017年02期

【摘要】：本文將股票特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子形式引入資產(chǎn)定價(jià)過(guò)程,實(shí)證檢驗(yàn)了中國(guó)股票市場(chǎng)特質(zhì)波動(dòng)率與股票收益率的關(guān)系。本文按照股票特質(zhì)波動(dòng)率的大小構(gòu)造投資組合,將高特質(zhì)波動(dòng)率組合的加權(quán)平均收益率與低特質(zhì)波動(dòng)率組合的加權(quán)平均收益率之差作為特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因子IVF。實(shí)證結(jié)果表明:(1)特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)股票市場(chǎng)有一定的預(yù)測(cè)作用。特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因子越高,預(yù)期股票市場(chǎng)收益率越高;高波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境下的預(yù)期股票市場(chǎng)波動(dòng)率也越高。(2)特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因子可以解釋股票收益的截面差異。股票收益與特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因子IVF之間的相關(guān)性越大,投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬越高,股票期望收益率就越高。
[Abstract]:In this paper, the stock trait risk is introduced into the asset pricing process in the form of systemic risk factor, and the relationship between the volatility of the stock market and the stock return is tested empirically.In this paper, the difference between the weighted average return of the high volatility portfolio and the weighted average return of the low trait volatility portfolio is taken as the trait risk factor IVF according to the size of the stock idiosyncratic volatility.The empirical results show that the trait risk factor can predict the stock market.The higher the trait risk factor is, the higher the expected stock market yield is, and the higher the expected stock market volatility is under the high volatility market environment.) the trait risk factor can explain the cross-section difference of stock return.The greater the correlation between stock returns and trait risk factor IVF, the higher the risk premium required by investors, and the higher the expected return rate.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;惠州學(xué)院數(shù)學(xué)系;
【基金】：國(guó)家社科基金資助重大課題(14ZDA020) 教育部規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(14YJA7900) 廣州軟科學(xué)課題(0204) 廣東軟科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2013B070206025) 中山大學(xué)博士研究生國(guó)外訪學(xué)與國(guó)際合作研究項(xiàng)目 廣東社科基金資助項(xiàng)目(GD10CYJ01)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1685585