本文選題：半強制分紅政策　切入點：公司價值　出處：《中國注冊會計師》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2011-2015滬深股市非金融類公司作為樣本,以實證研究為主要的分析方法,從政策維度、時間維度和綜合維度對半強制分紅政策給有直接再融資需求的上市公司、高成長性且每股自由現(xiàn)金流低的上市公司、高行業(yè)競爭性且每股自由現(xiàn)金流低的上市公司的價值帶來的影響深入研究。本文建立了雙重差分模型對研究結(jié)果進行估計,通過模型的測度發(fā)現(xiàn),在以凈資產(chǎn)收益率作為公司價值衡量指標時,半強制分紅政策在短期內(nèi)降低了有直接再融資需求的上市公司價值,長期來看該政策對受其影響的上市公司價值和股利支付水平的影響有限,并沒有達到提高現(xiàn)金分紅,保護中小投資者利益的初衷。
[Abstract]:This paper takes non-financial companies in Shanghai and Shenzhen stock markets as a sample and empirical research as the main analytical method. From the policy dimension, the time dimension and the comprehensive dimension, the semi-compulsory dividend policy is given to the listed companies with direct refinancing needs. The effect of the value of listed companies with high growth and low free cash flow per share on the value of listed companies with high industry competitiveness and low free cash flow per share is studied. Through the measurement of the model, it is found that the semi-compulsory dividend policy reduces the value of listed companies with direct refinancing demand in the short term when the return on net assets is taken as a measure of company value. In the long run, this policy has a limited impact on the value and dividend payment level of listed companies affected by it, and fails to achieve the original intention of raising cash dividends and protecting the interests of small and medium-sized investors.
【作者單位】： 蘇州大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1645920