本文關(guān)鍵詞： 董事多重兼任 發(fā)行抑價 企業(yè)績效 創(chuàng)業(yè)板　出處：《經(jīng)濟管理》2017年08期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：創(chuàng)業(yè)型IPO企業(yè)缺乏被認可的合法性和發(fā)展所需的資源,而IPO企業(yè)董事會中普遍存在的董事多重兼任作為董事會聲譽和能力的標志,能為企業(yè)提供合法性的背書并緩解資源依賴。本文通過實證考察不同類型的董事兼任對創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)發(fā)行抑價和財務績效的影響,對董事兼任的"信號價值"和"實質(zhì)價值"進行研究和比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn),外來的獨立董事所具有的多重兼任成為IPO企業(yè)具有合法性的重要信號,無論其在上市或非上市公司的兼任都有助于降低發(fā)行抑價,而內(nèi)部董事的兼任沒有此作用。董事的多重兼任能給企業(yè)帶來實質(zhì)的資源和幫助,無論獨立董事還是內(nèi)部董事的兼任,都有助于提高企業(yè)上市后的財務績效,但這種價值僅限于有較高可利用性的在非上市公司的董事兼任。所以,不同類型的董事兼任具有不同的資本和價值,董事兼任的微觀特點會影響"董事兼任資本"轉(zhuǎn)化為企業(yè)資本的有效性。企業(yè)在不同情境下對董事會資本的不同需求,使得對董事兼任的認知評價(信號價值)與其實際作用(實質(zhì)價值)之間存在一定程度的偏離,IPO市場更看重兼任背后的社會聲譽,而董事因兼任積累的實務能力在企業(yè)運營的過程中更加重要。
[Abstract]:The entrepreneurial IPO enterprises lack the approved legitimacy and the resources needed for their development, and the multiple reappointment of directors in the board of directors of IPO enterprises is regarded as the symbol of the reputation and ability of the board of directors. This paper empirically investigates the influence of different types of directors on the underpricing and financial performance of IPO enterprises. The "signal value" and "substantial value" of the directors are studied and compared. The results show that the multiple reappointment of independent directors from outside has become an important signal of the legitimacy of IPO enterprises. The co-appointment of both listed and non-listed companies helps to reduce the underpricing of the issue, but the co-appointment of internal directors has no such effect. The multiple co-appointment of directors can bring substantial resources and help to the enterprise. The concurrent appointment of both independent and internal directors helps to improve the financial performance of an enterprise after listing, but this value is limited to the highly available directors of a non-listed company. Different types of directors have different capital and value. The microcosmic characteristics of concurrent directors will affect the effectiveness of the conversion of "director concurrent capital" into enterprise capital. There is a certain degree of deviation between the cognitive evaluation (signal value) and the actual function (real value) of the director's concurrent appointment. The IPO market pays more attention to the social reputation behind the concurrent appointment. The practical ability accumulated by directors is more important in the process of enterprise operation.
【作者單位】： 西安交通大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“網(wǎng)絡制度視角下高管團隊企業(yè)合法性行動網(wǎng)絡及與組織學習能力關(guān)系研究”(71272136) 陜西高校人文社會科學青年英才支持計劃“組織理論與戰(zhàn)略管理”(首批)
【分類號】：F271;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭敏;楊桄;;我國機構(gòu)投資者對股市高抑價率主導力量研究[J];金融與經(jīng)濟;2009年05期

2 田光寧;電力上市公司IPO抑價模型與詢價機制分析[J];華北電力大學學報(社會科學版);2005年03期

3 黃勇,陶建平;上市公司IPO抑價問題實證分析[J];求索;2005年03期

4 詹欣;葉可;陳偉忠;;配股權(quán)對詢價效率影響的博弈分析[J];同濟大學學報(自然科學版);2009年06期

5 李迅雷,孫建平;A股市場增發(fā)抑價的度量、成因和信號傳遞研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2005年03期

6 李金波;姜清文;;我國上市公司IPO抑價影響因素研究[J];時代金融;2011年24期

7 焦軍普;丁冬;趙一薇;;媒體關(guān)注視角下衡量上市公司IPO抑價程度的理論探討[J];企業(yè)經(jīng)濟;2013年04期

8 張儉;張玲紅;;承銷商:聲譽為重還是利益為重?——基于中小板上市公司IPO抑價的證據(jù)[J];江漢學術(shù);2014年03期

9 謝朝斌,孫慶,黃凌;我國上市公司首次公開發(fā)行抑價實證研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2005年04期

10 周述琴;;中國二元股權(quán)結(jié)構(gòu)的增發(fā)抑價回歸分析[J];經(jīng)濟論壇;2008年16期

相關(guān)會議論文 前9條

1 郁玉環(huán);;2003—2004我國上市公司IPO抑價分析[A];中國會計學會高等工科院校分會2005年學術(shù)年會暨第十二屆年會論文集[C];2005年

2 姚錚;李邈;;創(chuàng)投持股與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價率關(guān)系研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——創(chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會場論文集[C];2010年

3 楊帆;;A股市場IPO抑價新視角——基于智力資本的信息披露的解釋[A];中國會計學會財務管理專業(yè)委員會2009年學術(shù)年會論文集[C];2009年

4 林劍喬;黃德春;李蒙;;基于定價機制的中國A股市場IPO抑價研究及博弈分析[A];第六屆（2011）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2011年

5 黃德春;林劍喬;;發(fā)行體制變遷視角下的中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價研究[A];第六屆（2011）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2011年

6 余湄;喬琰;路倩;;高層管理團隊與我國IPO抑價問題研究[A];第十二屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2010年

7 賀炎林;張浩森;馬銳敏;;IPO抑價和市場化程度—基于中國東西部上市公司的比較研究[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

8 田高良;王曉亮;;我國A股IPO效率影響因素的實證研究[A];中國會計學會高等工科院校分會2006年學術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

9 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價:從公司治理角度的實證研究[A];中國企業(yè)運籌學[2010(1)][C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 屠海燕;深交所綜合研究所報告認為多種因素影響ＩＰＯ抑價率[N];證券日報;2004年

2 本報記者　 莫菲;高抑價率折射三大矛盾 四項建議推動理性回歸[N];21世紀經(jīng)濟報道;2006年

3 深圳證券交易所博士后工作站 鄒健;完全市場化是IPO的最終出路[N];證券時報;2004年

4 劉瀟;工行引領(lǐng)中國股市理性回歸？[N];中國經(jīng)濟時報;2006年

5 楊興云;ＩＰＯ究竟該如何定價？[N];經(jīng)濟觀察報;2004年

6 復旦大學金融研究院 張宗新博士;強化市場約束 引導IPO抑價率理性回歸[N];證券時報;2006年

7 九鼎德盛 肖玉航;IPO抑價率將理性回歸[N];證券時報;2006年

8 本報記者　 姜楠;引導IPO高抑價率理性回歸[N];證券日報;2006年

9 張宗新;關(guān)于IPO抑價率水平的再認識[N];中國證券報;2006年

10 張宗新;完善發(fā)行市場化機制 推動IPO抑價率水平理性回歸[N];上海證券報;2006年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 水兵;新股發(fā)行上市抑價研究[D];武漢大學;2010年

2 熊虎;基于非理性行為的IPO價格形成機制和抑價研究[D];重慶大學;2008年

3 唐勇;發(fā)售機制、信息偏倚與IPO抑價[D];浙江大學;2009年

4 熊維勤;我國IPO高抑價和詢價發(fā)行機制研究[D];重慶大學;2007年

5 范漢熙;基于發(fā)行風險的IPO抑價理論與實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

6 何劍;中國股票市場IPO抑價實證研究[D];暨南大學;2006年

7 趙威;訂單驅(qū)動市場中基于流動性風險的IPO抑價問題研究[D];天津大學;2007年

8 鄒斌;政府窗口指導、詢價制與IPO抑價研究[D];華中科技大學;2010年

9 姜婷;我國詢價制下IPO價格形成與抑價研究[D];重慶大學;2012年

10 杜俊濤;我國證券市場新股抑價與長期弱勢研究[D];重慶大學;2004年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 焦云帆;關(guān)聯(lián)交易對首次公開發(fā)行抑價率的影響研究[D];清華大學;2009年

2 張曉敏;風險投資持股比例對IP0抑價影響的實證分析[D];上海師范大學;2015年

3 楊翠嬌;風險投資機構(gòu)持股對IPO抑價的影響研究[D];湖南工業(yè)大學;2015年

4 李林;第四輪新股發(fā)行改革對中小板IPO抑價影響的實證研究[D];湖南工業(yè)大學;2015年

5 羅成駿;信息不對稱角度下我國資本市場IPO抑價影響因素研究[D];云南師范大學;2015年

6 石s，

本文編號：1550621