本文關(guān)鍵詞：證券印花稅與股票市場波動(dòng):股改后的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華中科技大學(xué)》 2009年

中國證券交易印花稅調(diào)整對(duì)股市行為影響的實(shí)證研究

彭哲  

【摘要】： 在中國,證券交易印花稅的稅率調(diào)整具有強(qiáng)烈的宏觀政策含義。一般認(rèn)為,稅率的調(diào)整會(huì)對(duì)股票市場的交易行為產(chǎn)生一定影響;而證券交易印花稅的調(diào)整是否會(huì)起到預(yù)期的調(diào)控作用,也一直是各國研究證券印花稅的相關(guān)文獻(xiàn)爭論的焦點(diǎn)。而本文通過2007年5月30日以來的三次印花稅調(diào)整對(duì)市場行為的影響,研究了上證綜指、深證成指在稅率變動(dòng)前后的股指收益率、波動(dòng)性和交易量的變化。 首先,本文利用區(qū)間自回歸模型(IAR)探討了證券印花稅變動(dòng)前后區(qū)間收益率的變化情況,研究發(fā)現(xiàn),2007年5月以來的三次調(diào)整對(duì)滬深股指分鐘區(qū)間收益率的影響均不明顯。 對(duì)2007年的印花稅變動(dòng),通過在廣義自回歸條件異方差(GARCH)模型的方差方程中引入虛擬變量,結(jié)果發(fā)現(xiàn),該次變動(dòng)對(duì)滬深股指波動(dòng)性的影響并不顯著。此外,本文還采用關(guān)鍵設(shè)定中包含虛擬變量的條件自回歸值域模型(WCARR)研究了調(diào)整前后股指的短期波動(dòng)性。研究結(jié)果表明,2007年5月的印花稅變動(dòng)導(dǎo)致分鐘極值收益率的范圍擴(kuò)大,而2009年9月的變動(dòng)對(duì)極值收益率的影響較為微小。上述結(jié)論表明股指波動(dòng)性變化的方向與政策制定者的預(yù)期并不一定相一致。 最后,本文用自助法和秩和排列檢驗(yàn)說明,對(duì)于2007年的調(diào)整,滬深市交易量的變動(dòng)在15日內(nèi)并不顯著;而2009年9月滬市交易量的調(diào)整在10日內(nèi)的調(diào)整也并不顯著,這說明印花稅對(duì)交易量的影響作用存在著一定的時(shí)滯。 上述分析表明,證券交易印花稅只是股票市場的一個(gè)信號(hào),它只能激發(fā)市場向宏觀基本面轉(zhuǎn)化,并不能作為有效的短期政策工具。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F812.42;F832.51
【目錄】：

摘要4-5

Abstract5-8

1 緒論8-21

1.1 研究的目的和意義8-9

1.2 國外研究歷史回顧9-14

1.3 國內(nèi)外研究方法綜述14-17

1.4 本文研究方法與內(nèi)容17-21

2 印花稅調(diào)整對(duì)股指收益率影響的分析21-34

2.1 點(diǎn)收益率的基本特征21-25

2.2 區(qū)間收益率基本特征25-30

2.3 區(qū)間收益率變動(dòng)的IAR 分析30-34

3 印花稅調(diào)整對(duì)波動(dòng)性影響的分析34-43

3.1 ARCH 效應(yīng)檢驗(yàn)34-35

3.2 結(jié)構(gòu)變換的GARCH 模型分析35-37

3.3 波動(dòng)性變化的WCARR 分析37-43

4 印花稅變動(dòng)對(duì)成交量的影響分析43-47

4.1 理論依據(jù)43-45

4.2 成交量變動(dòng)分析的實(shí)證結(jié)果45-47

5 結(jié)論47-49

5.1 結(jié)論47

5.2 存在的問題與不足47-49

致謝49-50

參考文獻(xiàn)50-54

附錄54-63

A.1 帶結(jié)構(gòu)變換的CARR 模型54-55

A.2 頻率轉(zhuǎn)換程序55-58

A.3 區(qū)間自回歸模型相關(guān)腳本58-61

A.4 自助檢驗(yàn)和秩和排列檢驗(yàn)EVIEWS 腳本61-63

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 童菲;證券交易稅對(duì)市場波動(dòng)性的影響:來自中國股市的證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)研究;2005年03期

2 李捷瑜;朱驚萍;;印花稅變動(dòng)對(duì)股票波動(dòng)率和換手率的影響——基于投機(jī)市場的分析[J];國際經(jīng)貿(mào)探索;2008年02期

3 范南,王禮平;我國印花稅變動(dòng)對(duì)證券市場波動(dòng)性影響實(shí)證研究[J];金融研究;2003年06期

4 史永東,蔣賢鋒;中國證券市場印花稅調(diào)整的效應(yīng)分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2003年12期

5 劉紅忠;郁陽秋;;印花稅對(duì)證券市場波動(dòng)性影響的不對(duì)稱性研究[J];稅務(wù)研究;2007年11期

6 陳慰星;;2007年我國證券稅收政策調(diào)整的實(shí)證分析[J];太原理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年04期

7 K.K.LAI;;INTERVAL TIME SERIES ANALYSIS WITH AN APPLICATION TO THE STERLING-DOLLAR EXCHANGE RATE[J];Journal of Systems Science and Complexity;2008年04期

8 方兆本;鎮(zhèn)磊;尹留志;;上證指數(shù)在印花稅調(diào)整影響下首達(dá)6000點(diǎn)概率的模擬研究[J];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào);2008年05期

9 韓艾;陳曦;胡承毅;徐山鷹;;區(qū)間計(jì)算在計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析中的應(yīng)用[J];管理評(píng)論;2008年05期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 譚加勁;證券交易印花稅率下降對(duì)我國A股市場波動(dòng)性影響的實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2003年

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖延慶;龍學(xué)鋒;李文磊;;證券交易印花稅對(duì)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J];中國傳媒大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年03期

2 李文磊;楊茜;黃媛;張婭;;證券印花稅調(diào)整對(duì)股市流動(dòng)性及波動(dòng)性影響的實(shí)證分析[J];中國傳媒大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2010年02期

3 張飛相;匡霞;;市場租稅與市場效率:理論前沿與最新發(fā)展[J];商業(yè)研究;2011年04期

4 王云平;武曉軍;;印花稅調(diào)整對(duì)股市收益率的影響分析[J];遼寧科技學(xué)院學(xué)報(bào);2010年04期

5 姚濤;楊欣彥;;證券交易印花稅調(diào)整對(duì)股價(jià)波動(dòng)性的效應(yīng)評(píng)估[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2008年11期

6 張瓊;;事件研究法在我國藥品降價(jià)政策評(píng)估中的應(yīng)用[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年12期

7 鄒杰;許存格;王磊;;印花稅調(diào)整對(duì)我國股市的影響——基于兩次印花稅稅率調(diào)整的事件研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年24期

8 邵志高;徐榮華;;證券印花稅與股票市場波動(dòng):股改后的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年03期

9 陳志崗;齊靜妙;;印花稅調(diào)整對(duì)股市流動(dòng)性與波動(dòng)性的影響研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年23期

10 孫靜;占慧蓮;劉孝偉;;證券交易稅設(shè)計(jì)創(chuàng)新:觸發(fā)式證券交易稅[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2008年06期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 胡朝霞;;中國股市漲跌停機(jī)制的績效研究[A];廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心授牌儀式暨“轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2005年

2 王興運(yùn);;龐氏騙局、資產(chǎn)泡沫與次貸危機(jī)[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

3 ;第十八章 漲跌停板對(duì)市場有效性的影響[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第1卷）[C];2000年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳旭光;中國股指期貨市場監(jiān)管研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 熊名奇;中國股票市場過度波動(dòng)及其穩(wěn)定機(jī)制研究[D];華中科技大學(xué);2011年

3 Olobo Maurice;基于資本市場有效性的金融資產(chǎn)創(chuàng)新內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)研究[D];武漢理工大學(xué);2011年

4 李悅雷;基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的連續(xù)雙向拍賣股票市場交易機(jī)制研究[D];天津大學(xué);2012年

5 賴娟;我國金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及其防范研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 邵長毅;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2000年

7 劉建和;中國股市價(jià)格形成機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2004年

8 樓迎軍;我國期貨價(jià)格行為與市場穩(wěn)定機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2005年

9 楊曉蘭;證券市場泡沫問題的實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[D];浙江大學(xué);2005年

10 龔國光;我國天然膠期貨市場有效性實(shí)證分析及對(duì)策建議[D];同濟(jì)大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊翠艷;我國貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展研究[D];浙江大學(xué);2011年

2 張鑫;中國股票市場財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2011年

3 金振東;我國股票市場羊群行為研究[D];華東師范大學(xué);2011年

4 林娜;資本利得稅制的國際比較及對(duì)我國的借鑒意義[D];華東政法大學(xué);2011年

5 孫婷婷;我國證券交易印花稅制度改革研究[D];遼寧大學(xué);2011年

6 劉松杰;我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展研究[D];鄭州大學(xué);2011年

7 王玲玲;證券交易印花稅調(diào)整對(duì)A股市場波動(dòng)性的影響[D];廣西師范大學(xué);2011年

8 黃犁崗;印花稅率變動(dòng)對(duì)我國股票市場波動(dòng)性的影響分析[D];湖南大學(xué);2009年

9 谷亞中;金融系統(tǒng)中證券市場資金流仿真研究[D];上海交通大學(xué);2011年

10 余銳;中國冶金科工股份有限公司投資價(jià)值分析[D];華中科技大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 金鵬;略論印花稅對(duì)股票市場的影響[J];常德師范學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);1999年01期

2 王剛義;公司控制權(quán)市場與證券市場效率[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2002年04期

3 史代敏,杜丹青;滬深股票市場弱有效性對(duì)比研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);1997年06期

4 尹音頻;證券課稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)探析[J];財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào));1999年01期

5 李靖野,梁春滿;證券交易稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2002年01期

6 楊勝剛,盧向前;行為金融、噪聲交易與中國證券市場主體行為特征研究[J];湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年01期

7 馬超群,陳牡妙;金融系統(tǒng)ARCH模型及應(yīng)用[J];湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);1998年05期

8 嚴(yán)太華,孟衛(wèi)東,楊杰;上海股市1992-1999周末效應(yīng)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2000年02期

9 馬向前,任若恩;基于市場效率的中國股市波動(dòng)和發(fā)展階段劃分[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2002年01期

10 劉少波,崔萍;資本市場定價(jià)理論的非線性經(jīng)濟(jì)學(xué)方法[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2002年06期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 王濤;;沉重的印花稅將置中國股市于死地[J];科技智囊;2008年04期

2 ;大事觀點(diǎn)[J];新財(cái)經(jīng);2008年10期

3 朱曉薇;朱楠楠;;我國印花稅調(diào)整效應(yīng)分析——基于滬市、深市調(diào)整日前后30天的數(shù)據(jù)[J];西部財(cái)會(huì);2008年04期

4 梅不寒;于璐璐;;淺析我國現(xiàn)行證券稅制[J];科技資訊;2010年29期

5 王萌;;我國應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)稅收政策的思考[J];科技信息;2010年29期

6 張露露;;基于GARCH模型的滬市波動(dòng)性特征分析[J];科技致富向?qū)?2011年08期

7 岳為民;;基于聚類分析的稅種分類方法[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(信息與管理工程版);2009年03期

8 邱曉燕;;分稅制下中央和地方政府的博弈分析[J];地方財(cái)政研究;2006年10期

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 記者 沈衍琪;[N];北京日?qǐng)?bào);2009年

2 魏曙光;[N];證券時(shí)報(bào);2009年

3 記者 陳大元　通訊員 李寶生 陳俊峰;[N];中國稅務(wù)報(bào);2010年

4 本報(bào)記者 朱宇;[N];中國證券報(bào);2010年

5 證券時(shí)報(bào)記者 鄭曉波;[N];證券時(shí)報(bào);2011年

6 張偉明;[N];中華工商時(shí)報(bào);2001年

7 記者 張牡霞　編輯 阮奇;[N];上海證券報(bào);2010年

8 記者 李懷今　通訊員 李寶生 陳俊峰;[N];深圳商報(bào);2009年

9 證券時(shí)報(bào)記者 肖波;[N];證券時(shí)報(bào);2010年

10 證券時(shí)報(bào)記者 鄭曉波;[N];證券時(shí)報(bào);2010年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 饒立新;中國印花稅研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 胡世明;我國證券交易印花稅調(diào)整效應(yīng)及其制度改進(jìn)[D];上海財(cái)經(jīng)大學(xué);2004年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱文旭;我國證券交易印花稅改革初探[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2010年

2 孫婷婷;我國證券交易印花稅制度改革研究[D];遼寧大學(xué);2011年

3 王玲玲;證券交易印花稅調(diào)整對(duì)A股市場波動(dòng)性的影響[D];廣西師范大學(xué);2011年

4 劉洋;證券交易印花稅拉弗曲線形式的實(shí)證分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2013年

5 欒稀;證券交易印花稅對(duì)我國股票市場波動(dòng)性影響的實(shí)證分析[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

6 劉世奇;證券交易印花稅調(diào)整對(duì)股市波動(dòng)性的影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

7 聶倩;我國證券市場稅制研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2002年

8 高翔;證券交易印花稅調(diào)整對(duì)我國股票市場流動(dòng)性的影響[D];西南交通大學(xué);2010年

9 吳孟川;證券交易印花稅法律制度研究[D];西南政法大學(xué);2008年

10 王珍;我國證券市場稅制研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2008年

  本文關(guān)鍵詞：證券印花稅與股票市場波動(dòng):股改后的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：154366