本文關(guān)鍵詞： 風險度量 投資組合 相似度度量 時間序列聚類　出處：《首都經(jīng)濟貿(mào)易大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2007年金融危機之后，國際經(jīng)濟金融市場發(fā)生了很大的變化，比較突出的方面是金融市場的波動性增加，金融市場上出現(xiàn)持續(xù)動蕩。而且我國自加入世貿(mào)組織以來，，不斷面臨著資本市場開放的壓力，國際資本市場的運動對國內(nèi)的資本市場影響越來越大，導(dǎo)致國內(nèi)金融市場的風險增加。最后由于近幾年金融行業(yè)競爭的加劇，也導(dǎo)致金融市場風險的增加。由此，人們更加注重金融風險的管理，越來越關(guān)注投資面臨的風險。 在投資理論界和實務(wù)界，Markowitz的均值-方差模型為投資決策提供了一個基本和完整的框架，成為金融分析的主流方法之一。在均值-方差模型中，最核心的部分是對風險進行度量，但是該模型通過方差來對風險進行度量，存在一個顯著的缺陷，這便要求探索更為準確的風險度量方法。而且現(xiàn)代的金融定價理論和投資理論也是建立在風險度量的基礎(chǔ)之上，由此可見，風險度量在金融領(lǐng)域占據(jù)重要的位置。因此，在過去的60多年中，從Markowitz提出的方差到后來的風險價值，人們一直在追求更為合理的風險度量方法。 本文首先對金融風險和風險管理進行介紹，在金融風險度量方面主要分析了VaR和CVaR兩種風險度量方法。然后文章介紹了基于Copula尾部相關(guān)系數(shù)的時間序列聚類方法，最終把這種方法運用于投資組合的構(gòu)建。實證分析結(jié)果表明通過時間序列聚類方法構(gòu)建的投資組合的風險要小于隨機構(gòu)建的投資組合的風險，對實際中的投資具有指導(dǎo)意義。
[Abstract]:After the financial crisis in 2007, great changes have taken place in the international economic and financial market, and the more prominent aspect is the increase of the volatility of the financial market. Since China's entry into WTO, China has been facing the pressure of opening up the capital market. The movement of international capital market has more and more influence on the domestic capital market. It leads to the increase of the risk in domestic financial market. Finally, because of the aggravation of the competition in the financial industry in recent years, it also leads to the increase of the risk in the financial market. As a result, people pay more attention to the management of the financial risk. More and more attention is being paid to the risks to investment. In the field of investment theory and practice, Markowitz's mean-variance model provides a basic and complete framework for investment decision-making. In the mean-variance model, the core part is to measure the risk, but the model measures the risk through variance, which has a significant defect. This requires the exploration of more accurate risk measurement methods. And the modern financial pricing theory and investment theory is also based on risk measurement, so it can be seen. Risk measurement plays an important role in the field of finance. Therefore, in the past 60 years, from the variance proposed by Markowitz to the later value of risk. People have been pursuing more reasonable risk measurement methods. This paper first introduces financial risk and risk management. In the aspect of financial risk measurement, two risk measurement methods, VaR and CVaR, are analyzed, and then the time series clustering method based on Copula tail correlation coefficient is introduced. Finally, this method is applied to portfolio construction. The empirical results show that the risk of portfolio constructed by time series clustering method is smaller than that of randomly constructed portfolio. To the actual investment has the guiding significance.
【學位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

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本文編號：1469006