本文關鍵詞： 市場質量 投資者非理性 有效性　出處：《內蒙古大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：金融市場的投資主體是投資者,傳統(tǒng)金融理論假設投資者都是理性人,然而隨著行為金融的興起,大量的實證研究表明,市場中投資者在進行交易時通常都是非理性的,研究投資者非理性程度成了一個熱門的方向。市場質量是一個資本市場的基礎,市場質量的好壞關系著資本市場資源配置效率。本文通過將投資者非理性程度與市場質量建立聯系,通過向量自回歸模型(VAR)以及Granger因果關系檢驗探討投資者非理性對市場質量的影響,通過實證發(fā)現投資者非理性程度對市場質量有著負面的影響。當投資者非理性程度高時,市場質量趨于惡化的態(tài)勢。對Granger因果關系檢驗可以得出,投資者非理性程度是影響市場質量的原因,相關部門可以根據投資者非理性程度指標對市場質量進行相應的改善。通過本文研究可以得出,通過投資者非理性程度可以預測市場質量指標的變化。本文進一步研究了在投資者非理性的影響下,市場質量對超額收益的影響,得出的結論是投資者非理性程度較高時,會惡化市場質量,導致市場是非有效的,市場超額收益增加。最終我們得出的結論以及政策意見是降低投資者的非理性程度對于改善市場質量有著重要的影響,有利于市場資源的優(yōu)化配置以及市場效率的提升。
[Abstract]:The main body of investment in financial markets is investors, and the traditional financial theory assumes that investors are rational people. However, with the rise of behavioral finance, a large number of empirical studies show that. Investors in the market are usually irrational in trading, and it is a hot direction to study the irrationality of investors. Market quality is the basis of a capital market. The quality of the market relates to the efficiency of resource allocation in the capital market. This paper establishes a link between the irrational degree of investors and the quality of the market. The influence of investor irrationality on market quality is discussed by vector autoregressive model (VAR) and Granger causality test. It is found that the irrationality of investors has a negative impact on market quality. When investors are irrational, the market quality tends to deteriorate. The Granger causality test can be obtained. The irrationality of investors is the reason that affects the market quality. The relevant departments can improve the market quality according to the index of investor irrationality. The change of market quality index can be predicted by the irrationality of investors. This paper further studies the influence of market quality on excess return under the influence of investor irrationality. The conclusion is that when investors have a high degree of irrationality, the quality of the market will deteriorate and the market will not be effective. The final conclusion and policy advice is that reducing the irrationality of investors plays an important role in improving market quality. It is beneficial to the optimal allocation of market resources and the promotion of market efficiency.
【學位授予單位】：內蒙古大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.5

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 于立野;方便面把脈于煮泡之間——有關哈埠方便面市場質量消費者的話題[J];質量天地;2002年07期

2 孫奉媛;歐洲市場質量系統(tǒng)的證明書制度述評[J];管理科學文摘;1994年03期

3 程振亭;質量市場與市場質量[J];電子質量;1998年01期

4 ;反季節(jié)果品要過市場質量關[J];農業(yè)知識;2003年19期

5 程國有;;郵購,歡心與憂心同在——郵購市場質量現狀與對策[J];監(jiān)督與選擇;1998年03期

6 陳煒;;訂單簿透明度對市場質量影響的實證研究[J];證券市場導報;2011年12期

7 劉士福;淺談商品的市場質量[J];吉林財貿學院學報;1989年02期

8 馮曉健;對棉胎市場質量的幾點思考[J];纖維標準與檢驗;1998年07期

9 ;河南農資市場質量誠信示范品牌公示榜[J];河南農業(yè);2006年03期

10 邊記頏;;中國黃金期貨的引入對黃金現貨市場質量的影響[J];商場現代化;2010年10期

相關重要報紙文章 前10條

1 寸草;樹立“市場質量”觀念 推進企業(yè)理性營銷[N];中華合作時報;2001年

2 黃穎;我省農資市場質量總體較好[N];江西日報;2004年

3 于婷婷;大型公司上市是提升市場質量重要途徑[N];第一財經日報;2006年

4 本報記者　 張廣逢;提升市場質量是交易所發(fā)展進入新階段的新使命[N];期貨日報;2006年

5 本報記者　 王璐;提升市場質量是交易所發(fā)展進入新階段的新使命[N];上海證券報;2006年

6 證券時報記者　 黃婷;探尋市場質量提升新途徑[N];證券時報;2006年

7 本報記者 張尊海 王俊杰;廈門品田實業(yè)拓市場質量為先[N];中國食品質量報;2003年

8 本報記者　 彭春來;三大途徑提升市場質量[N];證券日報;2006年

9 記者 張林泉;城區(qū)鞭炮市場質量“靠得住”[N];忻州日報;2007年

10 惠慶蓮;西安舉辦農產品重點出口市場質量安全法規(guī)培訓[N];中國食品質量報;2007年

相關碩士學位論文 前5條

1 趙康;投資者非理性對市場質量的影響分析[D];內蒙古大學;2017年

2 汪菁;基金投資行為之于市場質量的研究[D];浙江工商大學;2008年

3 方圓;交易機制對市場質量的影響[D];天津財經大學;2012年

4 劉劍;最小報價單位與市場質量[D];東北財經大學;2003年

5 張國生;滬深300股指期貨推出對A股市場質量影響的實證研究[D];西南財經大學;2011年

，

本文編號：1451775