本文關(guān)鍵詞： Fama-French三因子模型 銀行股 規(guī)模 賬面市值比　出處：《統(tǒng)計(jì)與決策》2016年21期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章以我國滬深兩市16家上市銀行為研究對象,將這16只個(gè)股按規(guī)模和賬面市值比分成四組,運(yùn)用Fama-French三因子模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和回歸分析。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明:四個(gè)組合Fama-French三因子模型回歸所得市場風(fēng)險(xiǎn)測度β值都顯著,且都小于1,說明銀行業(yè)收益波動(dòng)對市場收益波動(dòng)的敏感度不高,波動(dòng)幅度小于市場波動(dòng)幅度,銀行業(yè)整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小,其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬小于市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬;對于小盤銀行股和大盤低賬面市值比銀行股來說,規(guī)模效應(yīng)和賬面市值比效應(yīng)存在,對于大盤高賬面市值比銀行股來說,這兩個(gè)因素不顯著;我國銀行業(yè)中較小規(guī)模、高賬面市值比的股票風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬最高,可被看做銀行業(yè)中的成長股,適合在牛市持有;市值較大的銀行股多為國有控股,屬于銀行業(yè)中的價(jià)值股,適合長期價(jià)值投資。
[Abstract]:Taking 16 listed banks in Shanghai and Shenzhen stock markets as the research object, the paper divides the 16 stocks into four groups according to their size and book value market value ratio. The empirical test and regression analysis using Fama-French three-factor model show that:. Four combinations of Fama-French three-factor model regression results in the market risk measurement 尾 value are significant. All of them are less than 1, which indicates that the sensitivity of banking return fluctuation to market return fluctuation is not high, the fluctuation range is smaller than market fluctuation range, and the banking industry overall systemic risk is small. The risk return is less than the market average risk return; For the small-cap bank stocks and the large-cap low-book market value stocks, the scale effect and the book market value ratio effect exist, while for the large market high-book market value shares, the two factors are not significant; In the banking industry of our country, the stock risk reward of the high book market value ratio is the highest, which can be regarded as the growth stock in the banking industry, which is suitable for holding in the bull market. Market value's larger bank shares are mostly state-controlled and belong to value stocks in the banking sector, which is suitable for long-term value investment.
【作者單位】： 北京語言大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言資本資產(chǎn)定價(jià)一直是現(xiàn)代金融學(xué)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)之一,并由此產(chǎn)生了許多相關(guān)理論。其中,William Sharpe等人在1964年提出的CAPM模型影響最大,Stephen Ross在1976提出的APT模型與Fama和French在1992年提出的Fama-French三因子模型也很著名。CAPM模型和Fa-ma-French三因子模型

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8 耿軍會(huì);張s，

本文編號：1447242