發(fā)布時(shí)間：2018-01-20 00:19

  本文關(guān)鍵詞： 黃金價(jià)格 美元指數(shù) 通貨膨脹 影響因素　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：黃金,作為一種特殊的大宗商品,具有商品、貨幣和投資避險(xiǎn)的多重屬性。不僅是珠寶首飾制作、工業(yè)制造和現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一種重要原材料,也是重要的國(guó)際支付手段和財(cái)富儲(chǔ)備的主要載體；不僅能在危機(jī)發(fā)生時(shí)被當(dāng)作財(cái)富的避風(fēng)港,也被作為抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。 黃金作為一種重要的投資避險(xiǎn)工具,自2008年金融危機(jī)伊始,全球需求大增,價(jià)格連續(xù)走高；加之2010年伊始,美國(guó)等實(shí)施量化寬松的貨幣政策,導(dǎo)致黃金價(jià)格一路飆升,從500美元/盎司上漲至1900美元/盎司；至2013年,美國(guó)等經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇,美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出量化寬松政策,黃金價(jià)格又迅速回落至1200美元/盎司,再次出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。同時(shí)隨著我國(guó)以美元為主的外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng),加之國(guó)內(nèi)CPI居高不下,黃金作為一種重要的投資避險(xiǎn)、保值增值的工具,重新成為熱門(mén)話(huà)題。因此,對(duì)黃金價(jià)格的影響因素研究具有重要的理論和實(shí)際意義。 本文通過(guò)梳理并回顧了過(guò)去國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)黃金的研究文獻(xiàn),并對(duì)1973年布雷頓森林體系崩潰以來(lái)黃金歷史價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行回顧,運(yùn)用數(shù)據(jù)、圖表和相關(guān)分析等方法,對(duì)影響黃金價(jià)格的因素進(jìn)行理論及實(shí)證分析并對(duì)黃金價(jià)格基本走勢(shì)進(jìn)行判斷。 黃金的多重屬性決定了影響黃金價(jià)格的因素必定是錯(cuò)綜復(fù)雜的,影響其價(jià)格的因素較一般商品更為復(fù)雜多樣。本文首先對(duì)黃金的供求與價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行分析；按照國(guó)際黃金協(xié)會(huì)的分類(lèi),將黃金供給分為礦產(chǎn)金、官方售金和再生金,經(jīng)分析認(rèn)為,黃金價(jià)格與官方售金和再生金聯(lián)系較為緊密,黃金價(jià)格與官方售金為負(fù)相關(guān)關(guān)系,與再生金為正相關(guān)關(guān)系,與礦產(chǎn)金無(wú)明顯相關(guān)關(guān)系；需求方面,黃金價(jià)格與投資需求呈較強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系,與珠寶需求負(fù)相關(guān),與工業(yè)科技需求無(wú)明顯相關(guān)關(guān)系。并分析得出,官方售金和投資需求影響黃金價(jià)格的短期走勢(shì)。 其次本文考慮黃金的貨幣及投資避險(xiǎn)屬性,對(duì)影響黃金價(jià)格的主要因素進(jìn)行理論分析,并以美元指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、股票指數(shù)、利率水平及原油價(jià)格作為代理變量,對(duì)1981年1月至2013年9月期間各因素對(duì)黃金價(jià)格的影響分段進(jìn)行實(shí)證分析,研究結(jié)果表明,在不同時(shí)段影響黃金價(jià)格的因素不盡相同；美元指數(shù)、股票指數(shù)、利率水平負(fù)向驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格,其中,美元匯率對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)向驅(qū)動(dòng)作用,利率水平在經(jīng)濟(jì)環(huán)境等未發(fā)生重大變化的情況下對(duì)黃金價(jià)格的影響較穩(wěn)定,而股票指數(shù)的影響并不穩(wěn)定,金融危機(jī)后甚至同漲同跌,替代效應(yīng)不顯著；通貨膨脹與黃金價(jià)格并不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的相關(guān)性,黃金抵御通貨膨脹的作用并沒(méi)有我們想象的那么明顯；雖然黃金價(jià)格與原油價(jià)格同受美元等因素影響而走勢(shì)趨同,但原油價(jià)格并不會(huì)直接影響黃金價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì);金融危機(jī)的發(fā)生會(huì)使黃金價(jià)格上升；地緣政治的動(dòng)蕩會(huì)使黃金價(jià)格走高,從動(dòng)蕩中恢復(fù)平穩(wěn)會(huì)使黃金價(jià)格下降。 根據(jù)研究結(jié)論,對(duì)黃金價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)；并對(duì)國(guó)家在黃金政策方面,黃金市場(chǎng)的投資者及黃金的生產(chǎn)者提供建議供參考。對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō),應(yīng)分析黃金價(jià)格走勢(shì),逐步增加黃金儲(chǔ)備,完善我國(guó)黃金市場(chǎng),鼓勵(lì)并引導(dǎo)民間藏金；對(duì)投資者來(lái)說(shuō),選擇時(shí)機(jī)適當(dāng)增加黃金資產(chǎn),但投資組合中黃金資產(chǎn)的比例不宜過(guò)大；對(duì)黃金生產(chǎn)者來(lái)說(shuō),提升開(kāi)采水平,滿(mǎn)足多樣化的黃金消費(fèi)投資需求才能不斷發(fā)展壯大。
[Abstract]:Gold , as a special commodity , has multiple attributes of commodity , currency and investment avoidance . It is not only an important raw material for jewelry manufacturing , industrial manufacturing and modern high - tech industry , but also an important carrier of important international payment instruments and wealth reserves ; not only can be regarded as a haven for wealth in the event of crisis , but also as an important tool against inflation risk . As an important investment avoidance tool , the global demand has increased continuously since the start of the 2008 financial crisis , which has led to a surge in gold prices , rising from US $ 500 per ounce to US $ 1900 / ounce . As the US dollar - based foreign exchange reserves continue to grow , the Federal Reserve announced its withdrawal from quantitative easing , and gold as an important hedge and value - added tool has re - emerged as a hot topic . Therefore , the study of the impact factors on gold prices has important theoretical and practical significance . This paper reviews and reviews the literature on gold at home and abroad , and reviews the trend of gold historical price since the collapse of the Bretton Woods system in 1973 , and makes theoretical and empirical analysis on the factors that affect the gold price and makes a judgement on the basic trend of gold price . The multi - attribute of gold determines that the factors that affect the gold price must be complex , and the factors that affect the price of gold are more complex than that of general merchandise . According to the classification of the International Gold Association , gold is divided into mineral gold , official gold and recycled gold . Second , this paper takes into account the monetary and investment avoidance attributes of gold , analyzes the main factors that affect the gold price , and analyzes the influence of factors on the gold price in dollar index , consumer price index , stock index , interest rate level and crude oil price . According to the research conclusion , the future trend of gold price is forecasted ; and for the country in the gold policy , the investors of gold market and the producer of gold are advised for reference . For the country , the gold price trend should be analyzed , the gold reserve should be improved gradually , and the proportion of gold assets in the investment portfolio should not be too large ; for the gold producers , the mining level is promoted , and the diversified gold consumption investment needs can be continuously developed .

【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F831.54

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

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本文編號(hào)：1446090