本文關(guān)鍵詞：我國上市公司高管異質(zhì)性對資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響　出處：《企業(yè)經(jīng)濟(jì)》2017年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文基于我國滬深A(yù)股上市公司2011-2015年的數(shù)據(jù),采用動(dòng)態(tài)面板分析方法 ,以高管的年齡、學(xué)歷、專業(yè)背景、任期、薪酬五個(gè)特征的差異性為切入點(diǎn),利用局部調(diào)整模型,實(shí)證檢驗(yàn)了我國上市公司高管異質(zhì)性對資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響。研究發(fā)現(xiàn):除了專業(yè)背景外,高管的年齡、學(xué)歷、任期、薪酬均在不同程度上會(huì)影響資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度;而且進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),這種影響受公司治理環(huán)境的約束,只有在企業(yè)股權(quán)較為分散的前提下才顯著�；谝陨辖Y(jié)論,本文從高管異質(zhì)性和公司治理兩個(gè)方面提出相應(yīng)建議,這對上市企業(yè)優(yōu)秀高管隊(duì)伍構(gòu)建以及提高高管財(cái)務(wù)決策效率和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要的啟示意義。
[Abstract]:Based on the data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2011 to 2015, this paper uses dynamic panel analysis method to analyze the age, academic background, professional background and tenure of senior executives. By using the local adjustment model, the paper empirically examines the influence of the heterogeneity of senior executives on the dynamic adjustment of capital structure in China's listed companies by using the differences of five characteristics of compensation. The age, educational background, tenure and salary of senior executives all affect the speed of capital structure adjustment. Furthermore, it is found that this kind of influence is restricted by the corporate governance environment, and is significant only under the premise that the enterprise equity is more dispersed. Based on the above conclusion. This paper puts forward corresponding suggestions from two aspects: the heterogeneity of executives and corporate governance, which has important implications for the construction of outstanding executives in listed enterprises and for improving the efficiency of executive financial decision-making and the optimization of capital structure.
【作者單位】： 南京師范大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“媒體披露、管理層策略選擇與市場反應(yīng)”(項(xiàng)目編號:71472091)
【分類號】：F272.91;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)研究是現(xiàn)代公司金融核心問題之一,而資本結(jié)構(gòu)決策是一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化的根本所在。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整過程受哪些因素影響?如何調(diào)整?調(diào)整的速度如何?這是近年來研究的熱點(diǎn)問題。自Modigliani和Miller(1958)[1]的開創(chuàng)性研究以來,學(xué)者們不斷

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5 吳昊e，

本文編號：1434327