本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)對象、目的與預(yù)案公告擇時行為　出處：《廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2017年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 大股東 定向增發(fā) 預(yù)案公告 擇時行為

【摘要】：定向增發(fā)已成為我國資本市場中股權(quán)再融資的主流方式,定向增發(fā)預(yù)案公告的時機選擇對參與定向增發(fā)的各利益方有著深遠的意義。通過考察2006—2015年成功實施定向增發(fā)的A股上市公司預(yù)案公告擇時行為,研究發(fā)現(xiàn):(1)以項目融資為目的的定向增發(fā)傾向于選擇較低預(yù)案價格;以整體上市為目的的定向增發(fā)沒有顯著的擇時行為。(2)大股東參與以項目融資為目的的定向增發(fā),預(yù)案公告的擇時行為更加明顯。(3)以項目融資為目的的定向增發(fā),大股東認購比例越大,擇時動機越弱。(4)大股東以現(xiàn)金方式認購新股時,更傾向于降低預(yù)案價格。研究表明定向增發(fā)預(yù)案公告擇時行為受定向增發(fā)對象和目的的影響,這為上市公司、監(jiān)管層以及投資者更好地評估定向增發(fā)行為提供了經(jīng)驗證據(jù)。
[Abstract]:The private placement has become the main way of equity financing in China's capital market, private placement announcement timing is of profound significance for the participation of the private placement of all stakeholders. Through the investigation of 2006 - 2015 the successful implementation of the private placement of listed A shares announcement timing behavior, the study found that: (1) to project financing for the purpose of the private placement tend to choose the low price plan; to the overall market orientation for the purpose of the issuance of no significant timing behavior. (2) the large shareholders to participate in the project for the purpose of financing of the private placement, the behavior is more obvious in the timing of the announcement. (3) to project financing for the purpose of orientation additional, large shareholders to subscribe for the greater proportion, timing motivation is weak. (4) major shareholders in cash subscription of new shares, tend to reduce the price plan. The research showed that private placements announcement timing behavior of private placement The effects of image and purpose have provided empirical evidence for listed companies, regulators and investors to better assess directional growth behavior.

【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;北京經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展研究基地;北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“反向收購整體上市的動機、路徑與經(jīng)濟后果”(71372015);國家自然科學(xué)基金面上項目“創(chuàng)新驅(qū)動型并購的影響因素與經(jīng)濟后果研究”(71672007);國家自然科學(xué)基金面上項目“預(yù)算管理程序公平:決定因素與影響后果”(71672208) 全國會計領(lǐng)軍(后備)人才(學(xué)術(shù)類)培養(yǎng)項目 北京市教委共建項目專項資助“上市公司并聯(lián)并購的戰(zhàn)略導(dǎo)向與長期效率研究”項目階段性成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言隨著2006年《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以及2007年《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》等規(guī)范的發(fā)布,定向增發(fā)已經(jīng)成為我國資本市場中股權(quán)再融資的主流方式。上市公司定向增發(fā)的目的不僅限于募集現(xiàn)金,還被用來實現(xiàn)整體上市、并購、控股股東資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)略投資者

【參考文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：1429272