本文關鍵詞：信用利差與債券市場流動性的動態(tài)關系分析　出處：《金融與經(jīng)濟》2017年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 信用利差 流動性溢酬 馬爾可夫機制轉換向量自回歸

【摘要】：本文利用我國交易所和銀行間兩個國債市場流動性差異提取我國債券市場的流動性溢酬,首先運用多元線性回歸模型驗證了流動性溢酬是影響信用利差的系統(tǒng)性因子,然后運用VAR模型和Granger因果檢驗探討流動性溢酬與信用利差之間的動態(tài)關系,并進一步引入帶馬爾可夫機制轉換的VAR模型,分析在正常機制和危機機制下流動性溢酬對信用利差的不同影響。實證結果表明:前一期流動性溢酬對當期信用利差有顯著為正的影響,危機機制下的影響要顯著高于正常機制,而且危機機制下流動性溢酬對低等級債信用利差的沖擊程度要大于對高等級債信用利差的沖擊程度,但沖擊效應的持續(xù)時間則少于高等級債。
[Abstract]:This paper makes use of the liquidity difference between China ' s stock exchange and the banks to extract the liquidity premium of our country ' s bond market . First , we use the multivariate linear regression model to verify the dynamic relationship between liquidity premium and credit spread , then introduce the VAR model with Markov mechanism to analyze the different effects of liquidity premium on credit spread under normal mechanism and crisis mechanism .

【作者單位】： 廈門大學經(jīng)濟學院金融系;
【基金】：國家自然科學基金青年項目“限價指令簿的信息內(nèi)涵研究:基于市場微觀結構的視角”(71301137)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 本文利用我國交易所和銀行間兩個國債市場流動性差異提取我國債券市場的流動性溢酬,首先運用多元線性回歸模型驗證了流動性溢酬是影響信用利差的系統(tǒng)性因子,然后運用VAR模型和Granger因果檢驗探討流動性溢酬與信用利差之間的動態(tài)關系,并進一步引入帶馬爾可夫機制轉換的VAR模型

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本文編號：1404593