本文關(guān)鍵詞：上市公司“高送轉(zhuǎn)”動機和市場反應研究　出處：《西北大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關(guān)文章： 高送轉(zhuǎn) 動機 市場效應 內(nèi)幕交易

【摘要】：近年來,上市公司股票股利備受關(guān)注,“高送轉(zhuǎn)”行情越演越烈,“高送轉(zhuǎn)”在公司數(shù)目和送轉(zhuǎn)比例都大幅驟增。本文針對我國滬深兩市2011至2015年度“高送轉(zhuǎn)”公司的送轉(zhuǎn)動機和市場效應進行研究,試圖找出股票市場推崇“高送轉(zhuǎn)”的原因。通過對上市公司年報、半年報中“高送轉(zhuǎn)”動機和市場反應的研究,發(fā)現(xiàn)“信號傳遞假說”和“迎合假說”對所有上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為有解釋能力,“流動性假說”和“股本擴張假說”只對主板上市公司“高送轉(zhuǎn)”有解釋能力,“價格幻覺假說”對于我國上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為沒有解釋能力。而這四種對我國上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為有影響的理論,對不同板塊的影響力大小也不同。主板上市公司管理層更看重的是公司層面的因素,諸如公司成長性、股價和公司規(guī)模等,因此受“信號傳遞假說”、“流動性假說”、“股本擴張假說”的影響較大;創(chuàng)業(yè)板上市公司更多考慮的是投資者的因素,諸如投資者的股票股利偏好和低股價偏好,因此受“迎合假說”的影響較大。除了上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的動機之外,本文還探究了上市公司“高送轉(zhuǎn)”的市場反應。研究發(fā)現(xiàn)“高送轉(zhuǎn)”股票的累計超額收益率為正且在0.01的顯著性水平下顯著,上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為有著顯著的正向超額收益,研究還發(fā)現(xiàn)市場存在信息泄露現(xiàn)象。
[Abstract]:In recent years , the stock dividend of listed companies has received much attention , and the higher the " high transfer " market , the higher the number and transfer ratio of the listed companies , the paper attempts to find out the reasons for the " high forwarding " behavior of listed companies .

【學位授予單位】：西北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51
，

本文編號：1397984