本文關(guān)鍵詞：股市異常波動(dòng)期政府買入式干預(yù)的長短期有效性研究　出處：《華僑大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2017年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：股市異常波動(dòng)發(fā)生時(shí)政府應(yīng)否干預(yù),以什么方式干預(yù),歷來是業(yè)界和學(xué)界爭議的命題�；�2015年6月至8月、9月至12月兩個(gè)期間的A股市場波動(dòng)數(shù)據(jù),先是利用干預(yù)分析模型檢驗(yàn)政府買入式干預(yù)的整體功效,進(jìn)而選兩個(gè)時(shí)段研究買入式干預(yù)的短期和長期有效性,劃分"釋放買入信號以提振信心"和"購買個(gè)股以增加需求"兩個(gè)影響維度,其中,著重引入脈沖響應(yīng)函數(shù)以刻畫干預(yù)的時(shí)效性。實(shí)證結(jié)果表明,短期內(nèi)政府通過買股信號刺激和個(gè)股價(jià)格提升,能有效遏制股指急速下跌,但此效果難以持續(xù);長期內(nèi),買入式干預(yù)實(shí)質(zhì)上是提供了一段"干預(yù)窗口期",若政府及時(shí)找到股市異常波動(dòng)癥結(jié),采取治本之策,使股市回歸正常軌道,即為干預(yù)成功,否則干預(yù)失敗。中國股市正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與制度健全期,股市異常波動(dòng)發(fā)生概率大、風(fēng)險(xiǎn)高,政府直接入市干預(yù)有其必要的干預(yù)價(jià)值,關(guān)鍵是買入時(shí)機(jī)與規(guī)模的精準(zhǔn)把握,并在干預(yù)窗口期內(nèi)積極彌補(bǔ)政策短板與制度缺陷,找到干預(yù)根本之策。
[Abstract]:The government should intervene in the stock market ' s abnormal fluctuation and intervene in any way . Based on the fluctuation data of the A - share market between June and August , September and December of 2015 , the paper focuses on the short - term and long - term effectiveness of buying - type intervention by means of intervention analysis model .

【作者單位】： 四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：四川大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)研究專項(xiàng)項(xiàng)目(SKZX2015-GB09)
【分類號】：F832.51;D630
【正文快照】： 一引言 股市異常波動(dòng)發(fā)生時(shí)政府應(yīng)否干預(yù),以什么方式干預(yù),歷來是業(yè)界和學(xué)界爭議的命題。中國股市從2015年6月中旬開始,突然出現(xiàn)股價(jià)多次斷崖式、螺旋式暴跌,投資者損失慘重。面對股市異常波動(dòng),我國政府相繼出臺了一系列旨在穩(wěn)定股價(jià),促進(jìn)股市健康運(yùn)行的政策措施,諸如降息或降

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