本文關(guān)鍵詞：盈余平滑、投資者異質(zhì)信念與資產(chǎn)誤定價——基于我國滬深兩市2000-2012年數(shù)據(jù)的分析　出處：《商業(yè)研究》2017年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：我國證券市場長期存在股票價格偏離其內(nèi)在價值而被錯誤定價的"異象",導(dǎo)致證券市場資源配置功能得不到充分發(fā)揮�；谛袨榻鹑诶碚摷靶畔⒉粚ΨQ理論,本文分析盈余平滑、投資者異質(zhì)信念與資產(chǎn)誤定價的關(guān)系,剖析資產(chǎn)誤定價的產(chǎn)生機理。結(jié)果表明,投資者異質(zhì)信念對資產(chǎn)誤定價產(chǎn)生正向影響,盈余平滑能夠緩解投資者異質(zhì)信念對資產(chǎn)誤定價產(chǎn)生的正向影響;相比融資融券交易制度實施前,我國證券市場投資者異質(zhì)信念對股價高估的正向影響顯著增強,盈余平滑對異質(zhì)信念與股價高估之間的負向調(diào)節(jié)作用顯著存在于融資融券交易制度實施之后,這說明我國推出融資融券對提高股票定價效率的作用并不明顯。因此,應(yīng)客觀公允地認識評價盈余平滑行為對降低資產(chǎn)誤定價的積極作用,但也須對其加強管理,防止其過度運用而形成盈余操縱。
[Abstract]:There is a long-term stock price deviate from its intrinsic value is the mispricing of the "vision" of China's securities market, leading to the resource allocation function of securities market are not fully realized. The behavioral finance theory and information asymmetry theory based on the analysis of earnings smoothing, investors heterogeneous beliefs and the relationship between asset mispricing, asset pricing analysis error generation the mechanism. The results show that investors' heterogeneous beliefs has a positive impact on asset mispricing, earnings smoothing can alleviate the positive impact on investors' heterogeneous beliefs asset mispricing generated; compared margin trading system before the implementation of China's securities market investors heterogeneous beliefs positive impact on overvalued prices increased significantly, earnings smoothing on between heterogeneous beliefs and overvalued negatively moderates the effect exists in the implementation of the margin trading system, it shows that China launched margin of The role of high stock pricing efficiency is not obvious. Therefore, we should objectively and fairly recognize the positive role of earnings smoothing behavior in reducing asset mispricing, but we must strengthen management to prevent excessive use and form earnings manipulation.

【作者單位】： 石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“基于行為金融與信息不對稱視角的資產(chǎn)誤定價研究”,項目編號:71562029 新疆普通高校人文社會科學(xué)重點研究基地項目“資產(chǎn)誤定價對投資效率的影響研究”,項目編號:XJEDU020115C02 石河子大學(xué)人文社會科學(xué)中青年科研人才培育基金項目“投資者關(guān)注對資產(chǎn)誤定價的影響研究”,項目編號:RWSK16-Y04
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 有效市場假說認為資本市場是有效的,金融資產(chǎn)的價格包含了所有的信息,投資者無法通過分析股票價格獲取超額收益。即所有的投資者都獲取了相同的信息,他們對上市公司未來預(yù)期的判斷也相同,金融資產(chǎn)的價格都是經(jīng)過準確定價的,價格只可能在資產(chǎn)的內(nèi)在價值附近波動,而不能長期偏離

【相似文獻】

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1 劉麗;;證券融資融券交易文獻綜述[J];經(jīng)營管理者;2009年05期

2 ;融資融券交易試點正式啟動[J];w，

本文編號：1368180