本文關(guān)鍵詞：新股發(fā)行隱性成本與上市后業(yè)績表現(xiàn)——基于IPO停擺外生事件的經(jīng)驗證據(jù)　出處：《經(jīng)濟學(季刊)》2017年04期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：隱性成本是新股發(fā)行成本的重要部分,但由于其難以度量,目前還沒有得到學術(shù)界的關(guān)注。本文以2004—2012年中國的IPO公司為樣本,以IPO停擺的外生事件作為工具變量,利用二階段回歸考察新股發(fā)行的隱性成本對其上市后大股東行為及公司業(yè)績的影響。研究發(fā)現(xiàn),隱性成本越高的企業(yè),上市后大股東資金占用和股利發(fā)放水平都顯著越高;并且,這些企業(yè)上市后的會計業(yè)績和市場表現(xiàn)也顯著越差。進一步分析發(fā)現(xiàn),對于實際控制人現(xiàn)金流權(quán)較高、上市時盈余管理程度較低的公司,隱性成本對上市后大股東行為和公司業(yè)績的影響都更為明顯。本文的研究結(jié)果對中國的新股發(fā)行制度改革有重要啟示。
[Abstract]:The hidden cost is an important part of the IPO cost, but because it is difficult to measure, there is no attention from the academic circles. In this paper, 2004 - 2012 Chinese IPO company as a sample, the exogenous event to the IPO lockout as instrumental variables influence the implicit cost regression study of IPOs by the two stage after the listing of its large the behavior of shareholders and corporate performance. The study found that the higher the hidden costs of enterprises, after the listing of the capital occupation and dividend level were significantly higher; and these enterprises after the listing of the accounting performance and market performance is significantly worse. Further analysis found that, for the actual control of the cash flow right high listing the extent of earnings management of companies with low impact on the hidden costs after the listing of large shareholders and corporate performance is more obvious. The results of this study Chinese IPO system reform is heavy To inspire.

【作者單位】： 中央財經(jīng)大學會計學院;重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;重慶大學公司財務(wù)與會計治理創(chuàng)新研究院;
【基金】：國家自然科學基金(71502183;71272087) 教育部人文社會科學研究青年基金(14YJC790101) 北京市會計類專業(yè)群(改革試點)建設(shè)項目 中央財經(jīng)大學第三批青年科研創(chuàng)新團隊支持計劃
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引　　言在中國,能夠成功登陸A股是很多企業(yè)家的夢想。然而,企業(yè)上市首先要面臨巨額成本這只“攔路虎”,這些成本不僅包括承銷費等顯性成本,還包括機會成本等隱性成本。盡管隱性成本是上市成本的重要組成部分,但由于其隱蔽性,極少得到媒體界的關(guān)注,更不用說學術(shù)界。本文另

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