本文關鍵詞：快速刪單有利于流動性嗎　出處：《當代財經(jīng)》2016年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：臺灣股市為集合競價、散戶為主的市場,異于歐美股市為連續(xù)競價、機構法人為主的市場。通過采用60秒內(nèi)之刪單和改單作為快速刪單,實證結果發(fā)現(xiàn):全市場、散戶、外資和其他本土法人的快速刪單比例增加時,價差縮小,市場流動性增加;自營商的快速刪單對價差無顯著的影響,這可能源于其快速刪單的定價積極度;其中,小型股票的流動性對快速刪單更加敏感。進一步的實證發(fā)現(xiàn),價差縮小源于各類型投資者觀察到買(賣)單快速刪單后,雖然投資者提交的同向買(賣)單變得消極,但反向的賣(買)單積極度增加更多,使得價差縮小,市場流動性增加。
[Abstract]:The Taiwan stock market is a market which is a competitive and retail market, which is different from the European and American stock market as a continuous bidding and institutional legal person. By using 60 seconds of single and single as fast delete delete single, the empirical results show that: the whole market, retail, foreign and other local corporate rapid deletion of a single percentage increase, narrowing the spread, the market liquidity increased rapidly; delete dealer alone has no significant effect on the spread, this can be attributed to its pricing rapid deletion of a single positive degree; the liquidity of small single stock is more sensitive to rapid growth. Further, it is found that the narrowing of the price gap is caused by all kinds of investors who observe the quick deletion of the purchase (sale) list. Although the investors' selling to the same market is negative, the reverse selling (buying) single product increases substantially, making the price differentials narrow and the market liquidity increasing.
【作者單位】： 臺灣淡江大學兩岸金融研究中心;廈門大學金融系;臺灣淡江大學財務金融系;
【基金】：國家自然科學基金青年項目“投資者風險偏好:度量與應用”(71101121);國家自然科學基金項目“波動率微笑:隱含信息與動態(tài)建�！�(71471155);國家自然科學基金項目“資產(chǎn)價格中隱含通貨膨脹信息的提取、分析與應用”(71371161);國家自然科學基金青年項目“限價指令簿的信息內(nèi)涵研究:基于市場微觀結構的視角”(71301137)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言部分股市投資者發(fā)現(xiàn)委托價格偏離市價等新情況時經(jīng)�？焖賱h單或改單。以臺灣股票市場為例,2011-2012年間限價委托單約35%的刪單和改單發(fā)生的時間距離下單不足60秒。Skjeltorp等(2015)認為快速刪單有助于改善流動性。[1]但是,它也增加了市場的噪音。本文使用相對價差作

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本文編號：1338851