發(fā)布時(shí)間：2017-12-26 03:12

  本文關(guān)鍵詞：上市公司融資偏好分析　出處：《云南大學(xué)》2016年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 股權(quán)融資 債券融資 資本成本 資本結(jié)構(gòu)

【摘要】：“兵馬未動(dòng),糧草先行”。在如戰(zhàn)場的商場,企業(yè)經(jīng)營者要想在激烈的市場競爭中獲取優(yōu)勢,首先要進(jìn)行合理的融資。上市公司資金的來源具有多元化的特點(diǎn),按照資金來源大體分為內(nèi)源融資和外源融資。如何在眾多的資金來源中選出最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu),成為所有企業(yè)經(jīng)營者商戰(zhàn)之前要解決的首要問題,而久經(jīng)沙場的蘇寧,正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,文章以企業(yè)管理者的身份,運(yùn)用案例分析的方法,基于資本成本和資本結(jié)構(gòu)兩方面對蘇寧融資偏好進(jìn)行研究,將兩種主要的長期融資方式——股權(quán)融資和債券融資進(jìn)行對比分析,同時(shí)通過運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對兩種融資方式對企業(yè)造成的影響進(jìn)行綜合評價(jià),得出股權(quán)融資成本低于債券融資成本的結(jié)論,并提出針對性的意見。首先,本文在第一部分對本文主要論題——股權(quán)融資和債券融資偏好的研究背景、研究意義做了介紹,同時(shí)在仔細(xì)研讀國內(nèi)外相關(guān)論題研究文獻(xiàn)之后,給予相應(yīng)的評價(jià),并提出不足和本文的研究展望。其次,本文在第二部分介紹了本文分析蘇寧融資案例時(shí)用到的主要理論依據(jù)——資本成本和資本結(jié)構(gòu)理論；同時(shí),分析了蘇寧所在的融資背景,即我國目前企業(yè)的融資現(xiàn)狀,并分別從美國和中國選取10家上市公司,對比各自的資產(chǎn)負(fù)債率,發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)表現(xiàn)出明顯的股權(quán)融資偏好,因此帶著疑問進(jìn)入第三部分：蘇寧是否同樣具有股權(quán)融資偏好。再次,帶著問題來到本文主要的案例分析部分,首先從蘇寧的資本結(jié)構(gòu)入手,其次分析了蘇寧上市以來的融資歷程,發(fā)現(xiàn)蘇寧同樣具有股權(quán)融資偏好；因此文章轉(zhuǎn)而對原因開始分析,對比股權(quán)融資成本和債券融資成本,發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資在我國的實(shí)際支付成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債券融資,因此也解釋了股權(quán)融資偏好。另外,文章發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資抑制了每股收益,降低了企業(yè)的盈利能力,而債券融資則通過財(cái)務(wù)杠桿對企業(yè)盈利能力有著促進(jìn)作用。最后,文章根據(jù)對蘇寧的研究,認(rèn)為股權(quán)融資雖然資本成本低于債券融資,但是對于企業(yè)來講,帶來的積極影響不如債券融資,因此在合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi),文章提倡蘇寧以及其他上市公司進(jìn)行負(fù)債融資,以期能給蘇寧甚至是其他上市公司融資提供有效的方案,從而使它們在商場的競爭以及自身發(fā)展中受益。
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F721;F715.5

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8 成悠e，

本文編號：1335560