本文關(guān)鍵詞：滬港通能否促進(jìn)A股與香港股票市場一體化　出處：《中國管理科學(xué)》2016年11期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：滬港通是否有助于促進(jìn)A股與香港股票市場一體化?本文從微觀視角研究滬港通標(biāo)的股中A+H交叉上市公司A股和H股的價(jià)格差異,分析A股市場和港股市場一體化程度的變化并提出提高市場一體化的套利交易策略�；谵D(zhuǎn)移模型的log t檢驗(yàn)結(jié)果表明,交叉上市公司A股和H股價(jià)格的收斂性因公司和時(shí)間而變,具有收斂關(guān)系的交叉上市公司占比較低,A股與香港股票市場一體化程度較低且未見提高趨勢(shì)。為提高股票市場一體化水平,本文基于價(jià)差極值服從廣義帕累托分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型構(gòu)造了無套利區(qū)間的上下界,提出A+H交叉上市公司A股和H股套利交易策略,實(shí)證結(jié)果表明該策略能夠獲得顯著的正收益。本文為市場一體化研究提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)并為通過套利交易促進(jìn)市場一體化提供解決方案,為深港通推出起到借鑒作用。
【作者單位】： 嘉實(shí)基金博士后工作站;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;南開大學(xué)金融學(xué)院;南開大學(xué)中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目(15YJA790090)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 3.南開大學(xué)金融學(xué)院,天津300352;4.南開大學(xué)中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心,天津300071)1引言近年來香港和內(nèi)地資本市場的融合進(jìn)一步加深,多家內(nèi)地公司實(shí)現(xiàn)A+H交叉上市,發(fā)行H股或者B股轉(zhuǎn)H股在香港市場融資。資本市場一體化有助于提高資本配置效率、分散風(fēng)險(xiǎn)并促進(jìn)市場

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