發(fā)布時間：2017-12-02 21:00

  本文關鍵詞：市值效應和價值效應的再檢驗——基于長短期視角的實證分析

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【摘要】：本文將影響變量的解釋周期分為長短不同的兩個周期,檢驗市值、賬面市值比和收益股價比對中國A股市場股票收益率的影響。通過排序分組分析和Fama—Mac Beth橫截面回歸檢驗發(fā)現(xiàn),中國A股市場存在顯著的市值效應和以賬面市值比為影響因素的價值效應,但其影響作用大小和統(tǒng)計顯著性在長短期下有所不同。本文還發(fā)現(xiàn),收益股價比單獨對股票收益率橫截面不具有影響。這些發(fā)現(xiàn)為投資者利用市值效應和價值效應獲得超額收益率提供了支持。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、文獻綜述及問題提出Fama和French[1]在1993年提出的包含市場因子、市值因子和價值因子的三因子模型,對股票收益率的解釋能力大大超過了資本資產定價模型(CAPM)。三因子模型的成功主要源于其捕獲了美國市場上股票收益率中蘊含的與市值和賬面市值比相關聯(lián)的變動,即市值效應

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