本文關(guān)鍵詞：基于二元POT極值模型的貨幣市場與資本市場相依性分析

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【摘要】：文章運用二元POT極值模型考察了貨幣市場與資本市場之間的相依性,刻畫相應(yīng)市場極端事件的相依區(qū)間。實證結(jié)果表明,代表貨幣市場流動性的7天上海銀行間同業(yè)拆放利率分別和代表債券市場的中債綜合指數(shù)收益率、代表股票市場的上證綜合指數(shù)收益率的尾部之間存在著正的漸進相依性,表明極端情況下貨幣市場和債券市場、貨幣市場和股票市場間存在關(guān)聯(lián)性。shibor作為基準利率實現(xiàn)了一定的金融資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能。當貨幣市場流動性出現(xiàn)緊張的時候,通過投資者的投資行為,債券市場和股票市場上的投機性資金可以緩沖一些貨幣市場的流動性緊張。通過兩組市場共同極值點時段,我們發(fā)現(xiàn)2011年和2013年的年中和年末的兩個時段,市場間的關(guān)聯(lián)效應(yīng)比較明顯。
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟研究中心;吉林大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(2014JJD790086)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言2013年6月間和12月末,我國銀行間同業(yè)隔夜拆放利率飆升和國債市場出現(xiàn)的大規(guī)模拋售,甚至出現(xiàn)1年期國債收益率飆漲至與10年期國債收益率最多倒掛30個基點情形。在銀行流動性危機導(dǎo)致的“錢荒”中,僅在6月24日當天,滬深股票市場就蒸發(fā)掉13400億市值;金融股同期蒸發(fā)8612.18

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