本文關(guān)鍵詞：市場(chǎng)流動(dòng)性的狀態(tài)轉(zhuǎn)換及其突變點(diǎn)檢測(cè)研究

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【摘要】：通過(guò)構(gòu)建AR-MS-GARCH模型,分析了市場(chǎng)流動(dòng)性的狀態(tài)轉(zhuǎn)換機(jī)制,并設(shè)計(jì)了一種新的突變點(diǎn)檢測(cè)指標(biāo)。實(shí)證結(jié)果表明,市場(chǎng)流動(dòng)性存在明顯的"低—高"波動(dòng)狀態(tài)交替轉(zhuǎn)換特征,兩種狀態(tài)都有較強(qiáng)的波動(dòng)持續(xù)性,但不同狀態(tài)轉(zhuǎn)換和持續(xù)期存在一定的非對(duì)稱性;計(jì)算突變點(diǎn)檢測(cè)指標(biāo)發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)流動(dòng)性在樣本期內(nèi)存在五個(gè)突變點(diǎn),而它們所對(duì)應(yīng)的時(shí)刻往往是市場(chǎng)流動(dòng)性"強(qiáng)—弱"轉(zhuǎn)換的臨界點(diǎn)。這些結(jié)論有助于監(jiān)管部門(mén)及時(shí)采取政策措施,減少市場(chǎng)流動(dòng)性突然逆轉(zhuǎn)的可能性,以維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。
【作者單位】： 東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目《全球化條件下流動(dòng)性沖擊金融系統(tǒng)穩(wěn)定的傳導(dǎo)擴(kuò)散機(jī)制及其監(jiān)控研究》(71273048)和《資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì):影響機(jī)制及其動(dòng)態(tài)均衡研究》(71473036)
【分類號(hào)】：F224;F830.91
【正文快照】： 一、引言近年來(lái),頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)事件更加凸顯了流動(dòng)性在金融系統(tǒng)中的基礎(chǔ)性地位,市場(chǎng)流動(dòng)性作為衡量金融市場(chǎng)狀態(tài)良好與否的重要指標(biāo),其強(qiáng)弱程度及波動(dòng)狀態(tài)關(guān)系到證券交易的順利進(jìn)行和資金配置的效率。尤其對(duì)于監(jiān)管部門(mén)而言,準(zhǔn)確測(cè)度市場(chǎng)流動(dòng)性的強(qiáng)弱程度,及時(shí)了解

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本文編號(hào)：1170043