本文關(guān)鍵詞：基于含糊信息的資產(chǎn)流動(dòng)性溢價(jià)研究

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【摘要】：本文基于含糊厭惡理論構(gòu)建了新的流動(dòng)性資產(chǎn)定價(jià)模型并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),揭示了流動(dòng)性溢價(jià)的來源及其決定性因素。理論研究發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)非流動(dòng)性導(dǎo)致其價(jià)格信息含糊,投資者含糊厭惡決策產(chǎn)生流動(dòng)性溢價(jià),其大小不僅由流動(dòng)性決定,還與資產(chǎn)的收益率波動(dòng)性及價(jià)格波動(dòng)性等因素有關(guān)。對我國股票市場實(shí)證研究表明,近年來市場流動(dòng)性提高,但流動(dòng)性溢價(jià)水平上升并與股票收益率波動(dòng)性和價(jià)格波動(dòng)性正相關(guān),從而驗(yàn)證了本文理論模型的有效性。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2015年中-2016年初,我國股票市場經(jīng)歷了一次巨大的波動(dòng),在這場跌宕起伏的股災(zāi)中,出現(xiàn)了很多在西方國家成熟的資本市場不會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象——千股跌停、大量股票同時(shí)停盤、熔斷機(jī)制導(dǎo)致的股市剛開盤大量股票就因暴跌而停止交易等等,伴隨著這些流動(dòng)性缺失現(xiàn)象的是我國股市

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本文編號：1152111