本文關(guān)鍵詞：投資者申購(gòu)贖回與投資費(fèi)用——來(lái)自中國(guó)開(kāi)放式基金的實(shí)證分析

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【摘要】：本文以中國(guó)開(kāi)放式基金為樣本,討論了運(yùn)營(yíng)費(fèi)和申購(gòu)贖回費(fèi)對(duì)投資者申購(gòu)贖回的影響。本文發(fā)現(xiàn)的兩種類(lèi)型的基金費(fèi)用對(duì)投資者申購(gòu)贖回行為影響的結(jié)論明顯不同于已有文獻(xiàn)。資金流入和流出均與運(yùn)營(yíng)費(fèi)和申購(gòu)贖回費(fèi)負(fù)相關(guān),特別是資金凈流入與申購(gòu)贖回費(fèi)負(fù)相關(guān),與運(yùn)營(yíng)費(fèi)呈正相關(guān),而運(yùn)營(yíng)費(fèi)對(duì)基金業(yè)績(jī)有較大負(fù)面影響。中國(guó)大陸投資者對(duì)待運(yùn)營(yíng)費(fèi)既不像美國(guó)投資者那樣"漠視",也不像中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)投資者那樣"敏感"。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者對(duì)運(yùn)營(yíng)費(fèi)反應(yīng)敏感,而個(gè)人投資者對(duì)申購(gòu)贖回費(fèi)反應(yīng)敏感。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和投資者的特征可以為本文的結(jié)論提供解釋。本文的研究揭示了"用腳投票"機(jī)制尚未在我國(guó)基金市場(chǎng)有效發(fā)揮作用的主要原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分和投資者對(duì)基金業(yè)績(jī)變動(dòng)不敏感。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 基金申購(gòu)贖回費(fèi) 基金費(fèi)用 基金業(yè)績(jī) 開(kāi)放式基金
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在開(kāi)放式基金市場(chǎng)上,投資者對(duì)基金管理人的獎(jiǎng)懲是通過(guò)申購(gòu)贖回方式(即“用腳投票”)來(lái)表現(xiàn)的。投資基金的費(fèi)用和業(yè)績(jī)是影響投資者決策的最重要因素[1][2]。一般地,投資基金的費(fèi)用主要由三部分構(gòu)成:一是投資者申購(gòu)贖回時(shí)一次性繳納的申購(gòu)贖回費(fèi),屬于投資者“看得見(jiàn)費(fèi)用

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3 記者 周饋”嗉，

本文編號(hào)：1127290