本文關(guān)鍵詞：股權(quán)市場環(huán)境、投資者監(jiān)督與公司治理績效——基于關(guān)聯(lián)信號模型的分析

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【摘要】：將市場微觀結(jié)構(gòu)方法應(yīng)用于所有權(quán)和控制權(quán)分離情形下的公司治理問題的研究,面向的實(shí)際運(yùn)作環(huán)境是,投資者從事具有直接價(jià)值生產(chǎn)性的監(jiān)督活動,其同時又利用通過監(jiān)督活動獲得的信息在股票市場中交易被監(jiān)督公司的股權(quán),借鑒Jain和Mirman的關(guān)聯(lián)信號模型考察擁有大宗股權(quán)的投資者的公開市場交易對其內(nèi)部監(jiān)督控制行為的影響,得出了投資者的監(jiān)督水平和公司治理績效受到股票市場流動性等微觀結(jié)構(gòu)因素影響的結(jié)論,從而進(jìn)一步揭示出投資者監(jiān)督和控制有效運(yùn)作的外部股權(quán)市場環(huán)境。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 市場微觀結(jié)構(gòu) 公司治理 投資者積極性 關(guān)聯(lián)信號 股票市場流動性
【分類號】：F271;F832.51
【正文快照】： 一、引言起源于Berle和Means的開創(chuàng)性研究,現(xiàn)代企業(yè)外源融資導(dǎo)致的股權(quán)分散與所有權(quán)-控制權(quán)分離,使管理者與股東間的代理問題成為公司治理的焦點(diǎn)。Jensen和Meckling的委托代理框架的所有權(quán)結(jié)構(gòu)理論提出,作為委托人的股東與作為代理人的管理者之間效用函數(shù)并不一致。企業(yè)控制權(quán)

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本文編號：1113606