本文關(guān)鍵詞：投資風(fēng)格漂移與基金業(yè)績——來自開放式基金的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 投資風(fēng)格漂移 基金業(yè)績 基金管理 股票市場 基金風(fēng)險(xiǎn) 信息披露 開放式基金 基金風(fēng)格漂移 投資風(fēng)險(xiǎn)漂移

【摘要】：基金投資風(fēng)格是雙刃劍,帶來短期超額收益同時(shí)也具有巨大漂移風(fēng)險(xiǎn)。目前我國基金信息披露制度不完善,相關(guān)監(jiān)管缺失,加上投資者大多只注重收益而忽視風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致基金投資風(fēng)格漂移現(xiàn)象普遍存在。選取2004年7月前成立的65只偏股型基金為樣本,對(duì)樣本基金在2005—2012年的實(shí)際投資風(fēng)格進(jìn)行識(shí)別,并檢驗(yàn)基金業(yè)績與風(fēng)格漂移的關(guān)系,結(jié)果顯示:基金存在嚴(yán)重的投資風(fēng)格漂移現(xiàn)象,而且漂移隨股市走勢變化明顯,基金整體上投資風(fēng)格趨同;在價(jià)值/成長風(fēng)格的漂移方面,大多數(shù)基金投資風(fēng)格傾向于成長型或平衡型,價(jià)值型風(fēng)格缺乏;在大/小盤風(fēng)格的漂移方面,基金投資風(fēng)格均勻分布于大盤和小盤,某些年份隨股市走勢變化,風(fēng)格漂移明顯且趨同;過去業(yè)績越好的基金越容易發(fā)生投資風(fēng)格漂移,且投資風(fēng)格漂移并不能帶來基金業(yè)績的改善。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資風(fēng)格漂移 基金業(yè)績 基金管理 股票市場 基金風(fēng)險(xiǎn) 信息披露 開放式基金 基金風(fēng)格漂移 投資風(fēng)險(xiǎn)漂移
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)一般項(xiàng)目(15YJA630073) 廣東省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(2014A030313372) 廣東省學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目(2013WYXM0013)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言我國自2001年9月成立了第一只開放式基金“華安創(chuàng)新股票”以來,開放式基金發(fā)展迅速,已經(jīng)成為個(gè)人和家庭重要的投資選擇,在資本市場中占有舉足輕重的地位。根據(jù)中國基金網(wǎng)公布的數(shù)據(jù),截至2014年初,我國共有基金公司85家,管理基金1543只,其中開放式基金1464只,封閉式基

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 宋威;;風(fēng)格漂移與基金績效[J];商業(yè)研究;2009年06期

2 郭文偉;宋光輝;許林;;基金經(jīng)理的個(gè)人特征對(duì)基金風(fēng)格漂移的影響研究[J];軟科學(xué);2010年02期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖繼輝;羅彩球;彭文平;;基金經(jīng)理個(gè)人特征與投資能力研究[J];商業(yè)研究;2012年03期

2 白欽先;王興運(yùn);屈源育;;基金公司總體績效檢驗(yàn)與投資風(fēng)格分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2013年12期

3 劉建國;張玲君;;中國開放式基金投資風(fēng)格漂移驗(yàn)證及其與選股能力關(guān)系的探討[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2010年11期

4 周娟;;國內(nèi)外對(duì)基金投資風(fēng)格漂移問題的研究[J];金融經(jīng)濟(jì);2011年08期

5 許林;宋光輝;郭文偉;;基金投資風(fēng)格理論演進(jìn)透視及引入分形理論的研究探索[J];金融理論與實(shí)踐;2010年12期

6 張宗益;項(xiàng)慧玲;;基于風(fēng)格調(diào)整的開放式基金業(yè)績評(píng)價(jià)實(shí)證研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年05期

7 陳星榕;;基金家族績效和風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)格漂移關(guān)系研究——一個(gè)基于投資組合理論和SDS方法的實(shí)證[J];社會(huì)科學(xué)家;2014年04期

8 周娟;;國內(nèi)外對(duì)基金投資風(fēng)格漂移問題的研究[J];現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊);2011年03期

9 孫曉麗;;基金風(fēng)格漂移與基金績效的關(guān)系研究[J];中國證券期貨;2012年11期

10 唐元蕙;;風(fēng)格飄移與基金業(yè)績——基于選股能力與擇時(shí)能力的視角[J];中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊;2013年35期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 喻國平;我國開放式股票型基金投資風(fēng)格識(shí)別及漂移風(fēng)險(xiǎn)研究[D];暨南大學(xué);2011年

2 許林;基于分形市場理論的基金投資風(fēng)格漂移及其風(fēng)險(xiǎn)測度研究[D];華南理工大學(xué);2011年

3 王赫一;我國證券投資基金績效評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];吉林大學(xué);2012年

4 張劍;中國股票市場異象的特征及其與股票型基金風(fēng)格漂移的關(guān)系研究[D];天津大學(xué);2012年

5 趙玉彪;我國證券投資基金績效評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];吉林大學(xué);2013年

6 傅安里;證券投資基金投資風(fēng)格和投資風(fēng)格變異研究[D];湖南大學(xué);2013年

7 陳星榕;基金家族的績效與風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)關(guān)系研究[D];湖南大學(xué);2013年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張玲君;中國開放式基金投資風(fēng)格漂移驗(yàn)證及其與選股能力關(guān)系的探討[D];華東理工大學(xué);2011年

2 潘哲盛;我國開放式基金投資違約研究[D];南京大學(xué);2011年

3 曾正香;開放式基金投資風(fēng)格研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

4 張曉野;風(fēng)格漂移對(duì)不同類型基金績效影響的比較研究[D];吉林大學(xué);2010年

5 廖凌;我國開放式基金投資風(fēng)格漂移及其對(duì)基金績效的影響研究[D];華東師范大學(xué);2012年

6 劉嘉威;基金投資風(fēng)格漂移對(duì)投資者行為影響研究[D];華南理工大學(xué);2012年

7 周娟;我國開放式基金投資風(fēng)格漂移研究[D];安徽農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

8 嵇志濤;我國開放式基金投資風(fēng)格漂移及其對(duì)基金績效的影響研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

9 胡豐;基于分位數(shù)回歸的證券投資基金風(fēng)格分析[D];合肥工業(yè)大學(xué);2013年

10 張路路;相對(duì)業(yè)績排序下基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為研究[D];上海師范大學(xué);2013年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 袁境;中國開放式基金投資風(fēng)格趨同化的因子分析[J];經(jīng)濟(jì)體制改革;2005年05期

2 趙堅(jiān)毅,于澤,李穎俊;投資者參與和證券投資基金風(fēng)格業(yè)績的評(píng)估[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年07期

3 曾曉潔,黃嵩,儲(chǔ)國強(qiáng);基金投資風(fēng)格與基金分類的實(shí)證研究[J];金融研究;2004年03期

4 周銓;朱洪亮;李心丹;;基于因子聚類方法的基金風(fēng)格分類研究[J];南方經(jīng)濟(jì);2006年12期

5 楊朝軍,蔡明超,徐慧泉;中國證券投資基金風(fēng)格分類研究[J];上海交通大學(xué)學(xué)報(bào);2004年03期

6 歐陽敬東;;淺談我國開放式基金的投資風(fēng)格[J];稅務(wù)研究;2007年07期

7 李學(xué)峰;徐華;;基金投資風(fēng)格漂移及其對(duì)基金績效的影響研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2007年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 何望;長期投資——開放式基金的最佳投資策略[J];江西審計(jì)與財(cái)務(wù);2002年10期

2 碧雪;巴菲特四大投資策略[J];思維與智慧;2002年10期

3 劉澤輝;;如何發(fā)現(xiàn)投資中的“鯊魚苗”?[J];中國經(jīng)濟(jì)周刊;2010年47期

4 楊德龍;;二季度投資策略——下跌敢買 上漲敢賣[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2013年14期

5 杜杰,熊強(qiáng);淺談證券投資策略[J];四川金融;1991年09期

6 樊志杰;“復(fù)關(guān)”與我國投資策略選擇[J];浙江經(jīng)專學(xué)報(bào);1994年02期

7 萬潔平;增長投資策略[J];投資研究;1999年10期

8 全球證券及經(jīng)濟(jì)研究組;全球產(chǎn)業(yè)投資策略[J];中國外匯管理;1999年09期

9 小青;;投資策略 老少有別[J];中國商界;1999年04期

10 劉小婷;;新形勢下大學(xué)生證券投資策略分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2013年36期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 鄭亞男;歐陽輝;劉震;Bas van der Reijt;羅軍;高子劍;陳定;黃邵隆;;衍生工具與機(jī)構(gòu)投資策略[A];創(chuàng)新·服務(wù)·提升——與企業(yè)共成長——2012第六屆中國期貨分析師論壇論文集[C];2012年

2 成微;邱菀華;劉善存;;投資策略的演化博弈與價(jià)格形成研究[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上冊)[C];2012年

3 石正方;;臺(tái)灣集團(tuán)企業(yè)大陸投資淺析[A];2006海峽兩岸發(fā)展論壇文集[C];2006年

4 孫克任;;西方現(xiàn)代投資組合理論與我們當(dāng)前的投資策略[A];2001年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2001年

5 方德英;;IT投資悖論與解決方案[A];節(jié)能環(huán)保 和諧發(fā)展——2007中國科協(xié)年會(huì)論文集（一）[C];2007年

6 胡睿華;;云南省農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)規(guī)劃技術(shù)重點(diǎn)及投資策略研究[A];2012年云南電力技術(shù)論壇論文集（文摘部分）[C];2012年

7 張?jiān)?曾益雄;;復(fù)制型與增強(qiáng)型指數(shù)基金的實(shí)證比較分析與投資策略選擇[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

8 王詠梅;王勁松;;開放基金B(yǎng)eta系數(shù)及投資組合——投資策略匹配性研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場論文集[C];2008年

9 韓光華;王麗榕;胡斌;;保險(xiǎn)資金海外投資淺析[A];2004年全國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長聯(lián)席會(huì)議論文集[C];2004年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 中國國際期貨有限公司董事總經(jīng)理 王紅英;景氣經(jīng)濟(jì)周期預(yù)期背景下的投資策略與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2013年

2 中國國際期貨有限公司董事總經(jīng)理 王紅英;如何制定投資策略(上)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2013年

3 阿琪;四季度投資策略應(yīng)回歸防御[N];上海證券報(bào);2013年

4 大摩多因子策略基金經(jīng)理 劉釗;影響投資策略的“錨”[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2014年

5 閻岳;放棄積極投資策略 中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)怎樣[N];證券日?qǐng)?bào);2014年

6 《網(wǎng)絡(luò)世界》 柴莎莎　編譯;如何制定最優(yōu)閃存投資策略？[N];網(wǎng)絡(luò)世界;2014年

7 張強(qiáng);投資理財(cái)?shù)膸c(diǎn)感受[N];上海金融報(bào);2002年

8 馬全祥 郝冬 采寫;本期話題：老年人該怎樣投資理財(cái)？[N];北京社會(huì)報(bào);2006年

9 王晶;投資丹麥,印度比中國更快[N];中國經(jīng)營報(bào);2006年

10 李錦;大升浪下的投資策略[N];證券時(shí)報(bào);2006年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖軍;中國股票市場價(jià)值反轉(zhuǎn)投資策略有效性研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2003年

2 霍躍;中國民間投資國際拓展研究[D];東北師范大學(xué);2010年

3 鹿長余;Ⅰ.實(shí)用的數(shù)量化證券投資策略研究 Ⅱ.Some Comments on Several Matrix Inequalities with Applications to Canonical Correlations[D];華東師范大學(xué);2002年

4 解洪濤;中國證券投資基金投資策略輪動(dòng)與市場波動(dòng)[D];華中科技大學(xué);2009年

5 張斌;基于交易成本理論的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)理研究[D];武漢理工大學(xué);2011年

6 李勇;不同市場有效性條件下的中國投資策略研究[D];華東師范大學(xué);2006年

7 黃靜;行為金融理論與投資策略應(yīng)用研究[D];吉林大學(xué);2006年

8 徐鴨江;企業(yè)投資策略研究[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

9 李長青;不確定條件下專用實(shí)物資產(chǎn)投資估價(jià)的理論與實(shí)施方法研究[D];華中科技大學(xué);2005年

10 惠恩才;我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展障礙與對(duì)策研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 柴家周;低碳經(jīng)濟(jì)約束下企業(yè)投資策略選擇的博弈研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

2 梁艷清;基于高管增持的事件驅(qū)動(dòng)投資策略研究[D];華南理工大學(xué);2015年

3 盧靜;中國風(fēng)險(xiǎn)資本投資網(wǎng)絡(luò)及績效研究[D];南京理工大學(xué);2015年

4 韓正婷;社交媒體中表達(dá)的投資策略有效性問題研究[D];西南交通大學(xué);2015年

5 胡亮;我國開放式證券投資基金投資風(fēng)格漂移研究[D];西南大學(xué);2015年

6 王敬敏;全國社會(huì)保障基金優(yōu)化投資組合研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

7 林政伯;利用PEG估值思維投資中國股市策略研究[D];上海交通大學(xué);2015年

8 路帥;創(chuàng)業(yè)板推出后我國風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的問題及對(duì)策研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

9 楊發(fā)琳;對(duì)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資的分析與認(rèn)識(shí)[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

10 梁廣為;中小企業(yè)私募債投資人權(quán)益保護(hù)問題研究[D];華僑大學(xué);2015年

，

本文編號(hào)：1100767