本文關(guān)鍵詞：基于聲譽(yù)視角下證券分析師薦股價值的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《蘭州商學(xué)院》 2012年

基于聲譽(yù)視角下證券分析師薦股價值的實(shí)證研究

楊帆  

【摘要】：對于證券分析師的研究報告中給出股票的評級建議是否能為投資者帶來超額收益這個問題，已經(jīng)在國外的學(xué)術(shù)界爭論了數(shù)十年了。而我國由于股票市場起步時間較晚，證券分析師行業(yè)前期發(fā)展也很不規(guī)范，我國學(xué)者對這一問題較為深入的研究也是近十年左右的事情。 本文通過對數(shù)十家券商歷時十個月（2010年11月-2011年8月）發(fā)布的數(shù)千份研究報告為樣本，采用了國內(nèi)外較為常用的事件研究法進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，從整體上說，我國證券分析師對股票的評級建議是可以給投資者帶來超額收益的，證券分析師對上市公司的評級發(fā)布后，被評級公司的股價趨勢和證券分析師所做出的評級方向基本一致，不過結(jié)果不是非常顯著。本文又對證券分析師的聲譽(yù)高低能否給投資者帶來不同的超額收益進(jìn)行了實(shí)證檢驗研究，結(jié)果表明，高聲譽(yù)的證券分析師在給出股票評級的準(zhǔn)確性上要高于低聲譽(yù)的證券分析師，即高聲譽(yù)的證券分析師與低聲譽(yù)的證券分析師相比，可以給投資者帶來更高的超額收益。如果投資者想獲得相對于大盤更為可靠的超額收益，投資者應(yīng)該對最高聲譽(yù)組分析師給予強(qiáng)烈推薦的股票進(jìn)行買入，對較高聲譽(yù)組分析師給予中性評級（3級）的股票進(jìn)行賣出。 本文的研究結(jié)論對于投資者、證券分析師、監(jiān)管層都是具有一定意義的。對于投資者而言，應(yīng)該學(xué)會理性地看待證券分析師的研究報告，要充分研究證券分析師對股票評級所給出的推薦理由，再加上對分析師聲譽(yù)等級和市場環(huán)境的判斷，這樣才能在投資的時候胸有成竹，有的放矢。對證券分析師而言，，要提升自身的研究能力和水平，并注重執(zhí)業(yè)聲譽(yù)的建立和維護(hù)，在謀取長遠(yuǎn)利益的同時能為投資者帶來更大的收益。最后對于監(jiān)管層來說，要加強(qiáng)對證券分析師行業(yè)的監(jiān)督與管理，切實(shí)保護(hù)投資者的利益，尤其是中小投資者的利益。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：蘭州商學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

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本文編號：107006