本文關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略異質(zhì)性與現(xiàn)金持有——基于預(yù)防動(dòng)機(jī)的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：現(xiàn)金持有作為企業(yè)重要的財(cái)務(wù)決策之一,關(guān)于其影響因素的研究,一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題,然而,已有的研究卻在很大程度上忽略了公司戰(zhàn)略特征(如戰(zhàn)略異質(zhì)性)的影響�；陬A(yù)防性動(dòng)機(jī),本文以2001~2013年中國(guó)A股上市公司為樣本,系統(tǒng)考察了戰(zhàn)略異質(zhì)性對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。研究發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)略異質(zhì)性與現(xiàn)金持有水平顯著正相關(guān),即與行業(yè)戰(zhàn)略偏離的程度越大,企業(yè)現(xiàn)金持有水平越高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),非國(guó)有企業(yè)樣本中,戰(zhàn)略異質(zhì)性對(duì)現(xiàn)金持有水平的影響更加顯著,考慮產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)后,這種關(guān)系在完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)樣本中更顯著,在進(jìn)一步控制代理問題、內(nèi)生性和進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后,上述結(jié)論仍然成立。本文的研究對(duì)于企業(yè)完善公司財(cái)務(wù)決策和優(yōu)化公司戰(zhàn)略具有一定的參考價(jià)值。
【作者單位】： 北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;北京開放大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 戰(zhàn)略異質(zhì)性 現(xiàn)金持有水平 非國(guó)有企業(yè) 完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) 財(cái)務(wù)管理 融資約束 公司戰(zhàn)略
【基金】：浙江省自然科學(xué)基金一般項(xiàng)目:“新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的‘金融加速器’與行業(yè)企業(yè)債務(wù)選擇的對(duì)策研究”(批準(zhǔn)號(hào):LY16G020002)
【分類號(hào)】：F272;F275.1;F832.51
【正文快照】： 一、問題的提出現(xiàn)金持有作為企業(yè)重要的財(cái)務(wù)決策之一,對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展具有重大影響(Buam et al.,2006)1。自上世紀(jì)50年代以來,現(xiàn)金持有的影響因素一直是學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)。Keynes(1936)2最早提出了現(xiàn)金持有的預(yù)防性動(dòng)機(jī)假說,經(jīng)Opler et al.(1999)3拓展,后來得到Ferreiraand V

【相似文獻(xiàn)】

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