本文關(guān)鍵詞：房價波動、貨幣政策立場識別及其反應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文運用構(gòu)建的后顧型結(jié)構(gòu)模型,推導(dǎo)包含房價的最優(yōu)利率規(guī)則與貨幣供應(yīng)量規(guī)則,并把泰勒規(guī)則、貨幣政策如何反映房價的間接和直接觀融于一體。從代理指標和計量方法上減輕貨幣政策的內(nèi)生性并識別了貨幣政策立場,實證結(jié)果沒有出現(xiàn)"價格之謎"。這既與理論更為貼近,又與我國貨幣政策實踐及宏觀經(jīng)濟運行狀況相一致,結(jié)論更為可靠。我國貨幣政策應(yīng)該對房價波動做出間接反應(yīng),這有利于維護政策的連續(xù)性及經(jīng)濟的穩(wěn)定性。如果貨幣政策能夠充分利用房價波動的當前信息與過往信息,而不只是過往信息,緊縮性貨幣政策能更有效抑制產(chǎn)出、房價和通貨膨脹;而寬松貨幣政策能夠減小宏觀經(jīng)濟波動。貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹、產(chǎn)出缺口波動作出充分反應(yīng),但對房價的反應(yīng)不充分,利率對三個變量的反應(yīng)均不充分。
【作者單位】： 暨南大學經(jīng)濟學院金融研究所與金融系;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策反應(yīng) 貨幣政策立場 房價波動
【基金】：國家社科基金《我國房價穩(wěn)定與銀行穩(wěn)定的貨幣政策研究》(12BJY161)資助
【分類號】：F299.23;F822.0;F224
【正文快照】： 一、引言貨幣政策是否應(yīng)當反映及如何反映資產(chǎn)價格特別是房價波動,是2008年全球金融危機以來貨幣政策理論研究的一個熱點。在中國,近年來這一問題更是因為如下因素而廣受關(guān)注:一是房價持續(xù)上漲,1997年以來累計上漲170%,其中2009—2013累計上漲50%;二是房產(chǎn)占城市居民家庭資產(chǎn)

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本文編號：486541