本文關鍵詞：基于分階段模糊實物期權的基礎設施PPP項目融資研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在新型城鎮(zhèn)化的大背景下,城鎮(zhèn)人口比例不斷上升,對社會基礎設施的需求量也不斷增大。為了跟上城鎮(zhèn)化建設的步伐,滿足日益上升的基礎設施需求,基礎設施的建設規(guī)模不斷擴大,但隨之也帶來了以資金壓力為代表的各種問題。我國為了擴大基礎設施建設的融資渠道,鼓勵使用PPP模式進行融資,吸引更多的社會資本參與到城鎮(zhèn)化的建設中去。論文針對上述問題,運用歸納總結、理論分析和邏輯推理相結合的方法,主要進行了以下研究:首先,結合現(xiàn)狀提出問題。通過研究我國的基礎設施建設現(xiàn)狀及其主要融資模式,發(fā)現(xiàn)我國傳統(tǒng)的基礎設施建設融資存在一次性投入風險大和項目價值評估存在缺陷的問題。針對這兩個主要問題,首次提出進行分階段融資建設、考慮項目不確定性的思路,使用實物期權定價的解決辦法。其次,根據(jù)解決思路,根據(jù)問題對象特性,尋找解決方案。進行了基礎設施PPP項目的實物期權特性分析后,發(fā)現(xiàn)在基礎設施PPP項目的整個壽命周期中,會出現(xiàn)推遲期權、擴張期權、增長期權和分階段融資期權4種實物期權。然后,確定具體解決方法。根據(jù)基礎設施PPP項目的期權特性,通過對模型方法進行篩選,決定運用實物期權定價理論和模糊數(shù)學理論作為數(shù)理基礎。首次建立分階段模糊實物期權模型,對基礎設施PPP項目進行期權定價。模型以金融期權定價模型中的Black-Scholes期權定價公式作為建模原型,通過增加函數(shù)維度以及引入梯形模糊數(shù)的方式,構建出分階段模糊實物期權模型,解決基礎設施PPP項目融資存在的問題。最后,論文引入模擬案例,對分階段模糊實物期權模型的應用進行了詳細的說明,在驗證模型適用性的同時,得出模型具有提高基礎設施PPP項目在不確定性環(huán)境中的決策靈活性、提高項目抗風險能力的優(yōu)點。
【關鍵詞】：基礎設施 PPP模式 實物期權
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F283
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-13
• 第1章 緒論13-23
• 1.1 研究背景與意義13-15
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 研究意義14-15
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀15-19
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀15-17
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀17-19
• 1.3 研究內(nèi)容19-20
• 1.3.1 理論基礎研究19
• 1.3.2 基礎設施融資研究19
• 1.3.3 提出分階段模糊實物期權模型19
• 1.3.4 模型構想的實證分析19-20
• 1.4 研究方法20-21
• 1.4.1 主要研究方法20-21
• 1.4.2 研究技術路線21
• 1.5 論文創(chuàng)新點21-23
• 第2章 理論基礎研究23-41
• 2.1 PPP模式23-32
• 2.1.1 PPP的概念23-25
• 2.1.2 PPP項目的主要參與方25-27
• 2.1.3 PPP的特點27-28
• 2.1.4 PPP的分類28-31
• 2.1.5 PPP的發(fā)展31-32
• 2.2 實物期權理論32-39
• 2.2.1 實物期權定義32-33
• 2.2.2 實物期權的特點33-34
• 2.2.3 實物期權的分類34-36
• 2.2.4 實物期權定價模型36-39
• 2.3 本章研究小結39-41
• 第3章 基礎設施融資研究41-54
• 3.1 我國基礎設施建設現(xiàn)狀41-45
• 3.1.1 建設規(guī)模龐大41-43
• 3.1.2 建設資金債務負擔沉重43-45
• 3.2 基礎設施融資模式45-50
• 3.2.1 銀行貸款46-47
• 3.2.2 財政撥款47-48
• 3.2.3 資本市場融資48-49
• 3.2.4 項目融資49-50
• 3.3 我國傳統(tǒng)基礎設施建設融資問題50-53
• 3.3.1 針對一次性投入風險過大問題51-53
• 3.3.2 針對項目價值評估問題53
• 3.4 本章研究小結53-54
• 第4章 分階段模糊實物期權模型54-72
• 4.1 基礎設施PPP項目實物期權特性分析54-57
• 4.1.1 基礎設施PPP項目基本特征研究54-56
• 4.1.2 基礎設施PPP項目實物期權識別56-57
• 4.2 模型方法選擇57-60
• 4.3 模型構建的數(shù)理基礎60-67
• 4.3.1 模糊數(shù)學數(shù)理基礎60-63
• 4.3.2 實物期權理論數(shù)理基礎63-67
• 4.4 構建模型67-71
• 4.4.1 分階段實物期權模型創(chuàng)建67-70
• 4.4.2 構建分階段模糊實物期權模型70-71
• 4.5 本章研究小結71-72
• 第5章 實證分析72-80
• 5.1 項目概況72-73
• 5.2 參數(shù)確定73-75
• 5.2.1 項目的市場價值73
• 5.2.2 期權執(zhí)行價格73-74
• 5.2.3 市場價格波動率74
• 5.2.4 無風險利率74-75
• 5.3 傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法項目估值75-76
• 5.4 分階段模糊實物期權估值76-78
• 5.4.1 求獲利臨界值76-77
• 5.4.2 求分階段模糊實物期權價值77-78
• 5.5 計算結果分析78-79
• 5.6 本章研究小結79-80
• 結論與展望80-83
• 參考文獻83-90
• 致謝90-91
• 附錄A（Matlab程序代碼）91

【參考文獻】

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  本文關鍵詞：基于分階段模糊實物期權的基礎設施PPP項目融資研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：437308