為了刻畫金融領(lǐng)域中資產(chǎn)收益的條件均值和波動率的雙重非對稱性特征,本文基于線性樣條的方法提出一種新的門限隨機波動率模型(LPTSV),它可以根據(jù)到達市場消息的大小和方向來同時描述這兩種非對稱性情況,可以很好地對資產(chǎn)收益及其波動率進行建模。利用R2WinBUGS軟件包對LPTSV模型進行了貝葉斯參數(shù)估計。模擬實驗說明貝葉斯分析在LPTSV模型的參數(shù)估計方面是有效的。最后利用LPTSV模型為上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)日收益率數(shù)據(jù)進行了實證分析。描述性統(tǒng)計分析和參數(shù)估計的結(jié)果均表明:利用LPTSV模型對以上兩組數(shù)據(jù)進行建模是合理的。本文為資產(chǎn)收益和波動率之間的實證關(guān)系研究提供了一定的啟示。

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圖１?綜合指數(shù)的日度收盤價格（左上）、日度收益?zhèn)悖ㄓ遥妫椋鍪找媛实腻烛灻芏取稊?shù)（左下??收益率的圖（右下）??０４／０??０３／１１／２００５?０４／０８／２０１１?３０／１２／２０１６??Ｄａｔｅ??ＱＱ?Ｐｌｏｔ?ｏｆ?Ｓａｍｐｌｅ?Ｄａｔａ?ｖｅｒｓｕｓ??

郝紅霞，林金官：基于線性樣條的門限隨機波動率模型及其實證研究??３２９??０．０５?０．１?０．１５?Ｑ．２?０，２５??Ｒｅｔｕｒｎ??０３°３??Ｓｔａｎｄａｒｄ?Ｎｏｒｍａｌ?Ｑｕａｎｔｉｌｅｓ??圖１?綜合指數(shù)的日度收盤價格（左上）、日度收益?zhèn)悖ㄓ遥妫椋鍪找媛实腻烛?...

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