發(fā)布時間：2017-05-28 06:12

  本文關(guān)鍵詞：中國上市公司動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的理論模型，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：建立財務(wù)經(jīng)濟學(xué)"五力模型"理論,研究中國上市公司動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論模型。研究表明中國上市公司動態(tài)資本結(jié)構(gòu)的決定性因素就是其財務(wù)風(fēng)險(價值耗散)的優(yōu)化。具有動態(tài)資本結(jié)構(gòu)的中國上市公司享有財務(wù)戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢,體現(xiàn)在這些企業(yè)總體上可以在與市場相同的營業(yè)總收入增長率的情況下,能夠長期同時實現(xiàn)企業(yè)凈利潤、企業(yè)規(guī)模和企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金創(chuàng)造能力的更高累計增長水平;并且具有動態(tài)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的市場價值與其資本結(jié)構(gòu)呈反比例關(guān)系,從而解釋了為什么許多優(yōu)秀的企業(yè)長期選擇較低負債比率的緣故。采用2002-2011年在我國A股市場上交易的998家上市公司為研究樣本,以"帶息債務(wù)與投入資本比"為資本結(jié)構(gòu)形式,實證研究表明中國上市公司目前的動態(tài)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間為24%-40%,其中理想最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為30%,然而多數(shù)中國上市公司沒有合理選擇目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)從而影響了企業(yè)市場價值的提升。
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本結(jié)構(gòu) 財務(wù)風(fēng)險 價值耗散 動態(tài)最優(yōu)
【分類號】：F275;F276.6;F224
【正文快照】： 1引言資本結(jié)構(gòu)理論是財務(wù)理論的核心內(nèi)容之一,它對于企業(yè)建立高效的籌資模式具有重要的指導(dǎo)作用。動態(tài)權(quán)衡理論是目前國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)理論和實證研究的主流方向[1-3]。Fisher等人[4]首先將調(diào)整成本引入權(quán)衡理論的動態(tài)研究,他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是一個圍繞某一中心值波動

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 姜付秀;黃繼承;;市場化進程與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整[J];管理世界;2011年03期

2 盛明泉;張敏;馬黎s，

本文編號：402077