當(dāng)前研究同一資產(chǎn)日內(nèi)高、低價關(guān)系的文獻(xiàn)較多,但是基于這種關(guān)系設(shè)計(jì)投資策略的實(shí)證研究卻很少。文章使用帶有外生變量的半?yún)?shù)向量誤差修正模型(SPVECMX)來描述高低價關(guān)系,發(fā)現(xiàn)其比一般的模型具有更好的預(yù)測效果。通過結(jié)合帶有時變性的BEKK-GARCH模型建立了基于同一資產(chǎn)日內(nèi)高低價的統(tǒng)計(jì)套利模型。運(yùn)用于中國四個期貨市場的實(shí)證分析結(jié)果表明:套利模型在不同期貨市場都是可行的,對于同一期貨市場而言,如果不同期貨的交易手續(xù)費(fèi)相差不大,則收益率與期貨日振幅、投資者面臨的風(fēng)險成正比。

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【部分圖文】：

圖1可以看出，第一，在大部分參數(shù)下，時期一的年

諂搗保?黽詠灰壯殺荊??一夠嵊跋熳既?性�；诖�，丁秀玲等（2007）[5]、常宗琪（2008）[6]把建倉閾值參數(shù)δ的搜索范圍限定在區(qū)間[0，2]，本文把該搜索范圍擴(kuò)大到[0,6]。因?yàn)檫@些期貨樣本內(nèi)的日振幅均值最大為3.5%，止盈、止損參數(shù)r的合理搜索范圍應(yīng)該小于平均振幅，為....

本文編號：3921806