近年來(lái),社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目面臨融資難、融資成本高以及退出不易等困境,而資產(chǎn)證券化有利于提高PPP資產(chǎn)的流動(dòng)性,盤(pán)活資產(chǎn),是PPP項(xiàng)目再融資和退出的重要?jiǎng)?chuàng)新金融工具。2017年3月初,我國(guó)首批四單“PPP+ABS”項(xiàng).目審批發(fā)行成功,華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項(xiàng)目供熱收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱華夏幸福ABS)就是這首批四單之一。本文選取“華夏幸福ABS"為研究對(duì)象,從產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度,首先對(duì)PPP模式和PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的定義和發(fā)展進(jìn)行了概述,探討了 PPP項(xiàng)目收益權(quán)資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)和模式;然后以宏觀政策為指引,運(yùn)用案例分析法,對(duì)該案例基礎(chǔ)資產(chǎn)池的構(gòu)造、產(chǎn)品規(guī)模與結(jié)構(gòu)、參與機(jī)構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)、信用增級(jí)與信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品融資成本等七方面進(jìn)行“七位一體”的深入分析,總結(jié)出產(chǎn)品期限靈活、增信手段多樣等優(yōu)點(diǎn)。同時(shí)整理出該案例存在著各期收益之間相互關(guān)聯(lián),產(chǎn)品流動(dòng)性不足以及法律意義上的破產(chǎn)隔離未真正實(shí)現(xiàn)等問(wèn)題。最后,根據(jù)案例所反映的問(wèn)題,本文提出應(yīng)確立SPV的法律主體地位、完善證券化產(chǎn)品交易市場(chǎng),擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、實(shí)現(xiàn)收益來(lái)源的多元化等解決思路。同時(shí),結(jié)合本案例的亮點(diǎn),對(duì)我國(guó)...

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－２華夏幸福ＰＰＰ項(xiàng)目供熱收費(fèi)收益權(quán)ＡＢＳ的交易結(jié)構(gòu)圖??資料來(lái)源：華夏笮福ｐｐｐ項(xiàng)目供熱收ｔ收益權(quán)資產(chǎn)ｉ持專項(xiàng)計(jì)劃??我們可以從以下步驟來(lái)理解整個(gè)交易結(jié)構(gòu)：??

交易結(jié)構(gòu)是一個(gè)全局性的工作，涉及整個(gè)交易流程，包括所有參與機(jī)構(gòu)及其??職責(zé)、售回機(jī)制、賬戶設(shè)置、信用觸發(fā)機(jī)制等，交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)更多體現(xiàn)為法律條??款的設(shè)計(jì)。華夏幸福ＰＰＰ項(xiàng)目供熱收費(fèi)收益權(quán)ＡＢＳ的交易結(jié)構(gòu)圖如圖３－２所示：??２０??

圖4-32017年我國(guó)債券一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行統(tǒng)計(jì)圖

開(kāi)發(fā)行／合格（非公／主?未?證券交易所＂、銀行間債八；ｉｒｅ，－?八?發(fā)改委?審核制?公開(kāi)發(fā)訂?公券市場(chǎng)???證券交易所、機(jī)構(gòu)間私???開(kāi)發(fā)行（未合格投資?事后備案?募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系?＿！?Ａ?．?．１?證監(jiān)會(huì)?來(lái)可能引入合計(jì)不超?釗?統(tǒng)、新二板市場(chǎng)、證券?Ａ?、?．??、?八....

圖４－４?２０１７年公司債發(fā)行利率走勢(shì)圖??

資料來(lái)源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)??由圖４－３可看出，對(duì)于非金融企業(yè)而言，２０１７年我國(guó)債券一級(jí)市場(chǎng)中，短??期融資券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)、公司債、企業(yè)債這幾種債務(wù)融資工具使用??較多。由于短期融資券和中期票據(jù)一般期限較短，且只在銀行間債券市場(chǎng)流通，??與ＡＢＳ產(chǎn)品的可比性不強(qiáng)，因此....

圖４－５?２０１７年企業(yè)債發(fā)行利率走勢(shì)圖??

資料來(lái)源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)??由圖４－３可看出，對(duì)于非金融企業(yè)而言，２０１７年我國(guó)債券一級(jí)市場(chǎng)中，短??期融資券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)、公司債、企業(yè)債這幾種債務(wù)融資工具使用??較多。由于短期融資券和中期票據(jù)一般期限較短，且只在銀行間債券市場(chǎng)流通，??與ＡＢＳ產(chǎn)品的可比性不強(qiáng)，因此....

本文編號(hào)：3896029