隨著世界范圍內(nèi)金融市場向縱深演化,各種艱深復(fù)雜的金融產(chǎn)品層見疊出,與此同時,不同產(chǎn)品間和不同經(jīng)濟主體間的相互關(guān)系也愈發(fā)緊密。2008年發(fā)源自美國的次貸危機最終席卷全球,造成了全世界范圍內(nèi)市場的振蕩甚至崩潰,從普通的投資者到專業(yè)的機構(gòu),都遭受了極大的損失,這場危機向人們揭示了,產(chǎn)品之間的和主體之間的緊密關(guān)系,足以在資產(chǎn)價格下行時引爆巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險。2008年金融危機之前,華爾街使用了高斯copula去對CDO進行定價,但是忽略了全美房價集體下跌的相關(guān)性,這告誡了我們選擇合適的模型、降低模型風(fēng)險的重要性。而在我國,隨著資本市場逐步走向成熟,市場化和自由化程度提高,不同市場之間、不同產(chǎn)品之間愈發(fā)呈現(xiàn)出一種協(xié)同運動的狀態(tài),一個市場的局部風(fēng)險和一類產(chǎn)品的特殊風(fēng)險不會獨立存在,而是會快速傳染給其他的區(qū)域和產(chǎn)品,使波動的范圍變廣、深度加深。2015年和2018年的兩次股災(zāi)進一步引起人們的關(guān)注,學(xué)者們進一步加深了對金融市場協(xié)同運動的現(xiàn)象及其背后蘊含的風(fēng)險的研究。對金融市場的研究自然離不開對股市的關(guān)注。一方面,股票市場深刻作用于社會經(jīng)濟生活,既影響投資者收益,又影響著市場資源的配置和實體經(jīng)濟的發(fā)展。另...

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【學(xué)位級別】：碩士

圖1-1本文研究框架

本文編號：3887035