近年來(lái),隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日漸成熟,理性投資者的數(shù)量也越來(lái)越多,對(duì)于量化選股的需求與應(yīng)用也越來(lái)越廣泛。在眾多量化選股理論中,多因子選股模型因其本身具有的紀(jì)律性、系統(tǒng)性、準(zhǔn)確性等內(nèi)在特征,深受機(jī)構(gòu)投資者的青睞。然而隨著市場(chǎng)風(fēng)格的迅速切換,近年來(lái)部分因子出現(xiàn)了失效的情況,同時(shí)基于這些因子的選股模型也出現(xiàn)了收益率不佳、回撤較大等現(xiàn)象。本文基于此類問題建立了一套針對(duì)性的多因子擇時(shí)選股模型。本文選取滬深A(yù)股的股票作為研究對(duì)象,將2015-2019年的月度數(shù)據(jù)作為因子有效性檢驗(yàn)的參考依據(jù)。首先本文根據(jù)Barra模型與相關(guān)參考文獻(xiàn)從基本面、技術(shù)面與市場(chǎng)預(yù)期面選取了七大類的風(fēng)格因子,其中包含了逾百個(gè)具體的細(xì)分因子。然后本文對(duì)這些細(xì)分因子進(jìn)行A股市場(chǎng)分布規(guī)律檢測(cè),包括行業(yè)間的因子差異檢測(cè)、不同市值公司間的因子差異檢測(cè)與因子間的相關(guān)性檢測(cè),以此來(lái)判斷是否需要對(duì)這些因子進(jìn)行行業(yè)市值中性化處理。再次本文對(duì)這些候選的細(xì)分因子進(jìn)行了單因子檢測(cè),單因子檢測(cè)通過回歸測(cè)試、IC值分析與分層測(cè)試篩選出了每一個(gè)大類下的優(yōu)秀因子。最后。當(dāng)大類下的優(yōu)秀因子篩選完畢之后,本文對(duì)這些因子進(jìn)行了因子合成測(cè)試,至此因子選取與測(cè)試工作全...

【文章頁(yè)數(shù)】：73 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
        1.3.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究?jī)?nèi)容與框架
    1.6 論文研究的創(chuàng)新與不足
        1.6.1 本論文研究的創(chuàng)新
        1.6.2 本論文研究的不足
第2章 多因子選股模型的發(fā)展及現(xiàn)存問題
    2.1 多因子選股模型的發(fā)展
        2.1.1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
        2.1.2 套利定價(jià)理論(APT)
        2.1.3 Fama-French三因子模型
        2.1.4 多因子選股模型的進(jìn)一步發(fā)展
    2.2 多因子選股模型的現(xiàn)存問題
        2.2.1 部分因子有效性的缺失
        2.2.2 大類因子合成方式的不足
第3章 因子有效性檢驗(yàn)與合成方式優(yōu)化
    3.1 初始因子池構(gòu)建
    3.2 測(cè)試因子在A股市場(chǎng)的分布規(guī)律研究
        3.2.1 行業(yè)間因子差異
        3.2.2 不同規(guī)模公司間因子差異
        3.2.3 各因子間相關(guān)性分析
    3.3 單因子有效性測(cè)試
        3.3.1 回歸法
        3.3.2 因子IC值的計(jì)算
        3.3.3 因子分層回測(cè)
        3.3.4 其他大類因子測(cè)試結(jié)果
    3.4 因子合成方法檢驗(yàn)
        3.4.1 因子合成方法介紹
        3.4.2 合成因子測(cè)試結(jié)果分析
第4章 多因子選股模型的構(gòu)建方法優(yōu)化與評(píng)價(jià)
    4.1 多因子選股模型的構(gòu)建方法優(yōu)化
        4.1.1 因子權(quán)重的優(yōu)化
        4.1.2 擇時(shí)策略的優(yōu)化
        4.1.3 模型具體構(gòu)建步驟
    4.2 多因子選股模型回測(cè)結(jié)果
        4.2.1 多因子選股模型收益評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)
        4.2.2 回測(cè)結(jié)果分析
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 工作展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄 A 部分風(fēng)格因子單因子測(cè)試與合成測(cè)試結(jié)果展示
附錄 B 部分代碼



本文編號(hào)：3885426