本文利用滬深300股指期權(quán)2020年1月13日到2021年1月29日間日度數(shù)據(jù)計(jì)算傳統(tǒng)定義下期權(quán)的日度時(shí)間價(jià)值,并與根據(jù)鄭振龍和陳煥華(2018)尋找期權(quán)的平值點(diǎn)過(guò)程中計(jì)算時(shí)間價(jià)值的新方法進(jìn)行對(duì)比,證實(shí)我國(guó)滬深300股指期權(quán)存在負(fù)時(shí)間價(jià)值的異象。為了分析解釋期權(quán)時(shí)間價(jià)值為負(fù)的因素,結(jié)合BS模型理論,考慮期權(quán)合約類(lèi)型、在值程度、市場(chǎng)交易參數(shù)的影響,選取了波動(dòng)率、剩余期限、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、流動(dòng)性指標(biāo)、合約類(lèi)型、在值程度、滬深300股指期貨是否貼水和希臘字母Gamma、Vega和Theta等共計(jì)十二個(gè)因子作為解釋變量。根據(jù)回歸結(jié)果,得出了以下結(jié)論:1.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為負(fù)的發(fā)生情況受到期權(quán)合約類(lèi)型的影響。相較于看漲期權(quán),看跌期權(quán)合約的出現(xiàn)負(fù)時(shí)間價(jià)值的可能性更大;2.隨著在值程度的上升,時(shí)間價(jià)值為負(fù)的可能性也會(huì)越來(lái)越大。深度實(shí)值期權(quán)最容易出現(xiàn)負(fù)時(shí)間價(jià)值;3.波動(dòng)率指標(biāo)AVIX的上升,剩余期限T的減小,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R的下降,都會(huì)增大期權(quán)時(shí)間價(jià)值為負(fù)的可能性;4.在市場(chǎng)交易參數(shù)中,流動(dòng)性指標(biāo)變大,期權(quán)時(shí)間價(jià)值為負(fù)的的可能性會(huì)下降。滬深300股指期貨如果貼水,會(huì)導(dǎo)致看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為負(fù)的可能性增大,看漲期...

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究動(dòng)機(jī)與意義
    1.2 主要研究?jī)?nèi)容
    1.3 研究的難點(diǎn)
    1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
2.文獻(xiàn)綜述
    2.1 關(guān)于期權(quán)定價(jià)的研究
    2.2 關(guān)于期權(quán)時(shí)間價(jià)值的研究
3.理論框架
    3.0 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算
    3.1 解釋變量的選取
        3.1.1 AVIX波動(dòng)率
        3.1.2 期權(quán)的剩余期限
        3.1.3 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R
        3.1.4 在值程度虛擬變量
        3.1.5 流動(dòng)性指標(biāo)
        3.1.6 合約類(lèi)型虛擬變量
        3.1.7 標(biāo)的資產(chǎn)期貨升貼水的虛擬變量
        3.1.8 希臘字母:GAMMA(Γ)
        3.1.9 希臘字母Vega(v)
        3.1.10 希臘字母Theta(θ)
4.數(shù)據(jù)處理和描述性統(tǒng)計(jì)
    4.1 原始數(shù)據(jù)
    4.2 數(shù)據(jù)處理
        4.2.1 波動(dòng)率指標(biāo)AVIX的計(jì)算
        4.2.2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R
        4.2.3 期權(quán)數(shù)據(jù)的合并
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.3.1 AVIX
        4.3.2 原始時(shí)間價(jià)值
        4.3.3 新方法時(shí)間價(jià)值
5.實(shí)證分析
    5.1 模型的建立
    5.2 實(shí)證結(jié)果分析
        5.2.1 參數(shù)估計(jì)及檢驗(yàn)
        5.2.2 數(shù)據(jù)分析
6.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.1 補(bǔ)對(duì)數(shù)-對(duì)數(shù)模型
7.研究結(jié)論與展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄一:滬深300股指期權(quán)AVIX
附錄二:計(jì)算AVIX的 pyhton代碼
致謝
在讀期間科研成果目錄



本文編號(hào)：3868262