近年來,在政策的大力支持下,我國特色小鎮(zhèn)項目遍地開花、發(fā)展迅速,基于公私伙伴關(guān)系的PPP模式為其解決了一些現(xiàn)實性難題,為引導(dǎo)社會資本參與到特色小鎮(zhèn)的建設(shè)中奠定了制度基礎(chǔ)。特色小鎮(zhèn)PPP項目的價值評估工作貫穿于項目的投資決策、協(xié)議主體權(quán)責劃分、項目績效考核評價等各個階段,一個科學(xué)的估值手段有助于政府和民間投資方對目標項目的合理判斷、公平博弈,共同實現(xiàn)項目價值最大化。本文梳理了PPP模式、特色小鎮(zhèn)項目以及實物期權(quán)定價法的研究現(xiàn)狀,通過政策解讀和實踐研究闡釋了特色小鎮(zhèn)PPP項目的運作模式;對比了現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和實物期權(quán)定價法的特點,分析了實物期權(quán)法對特色小鎮(zhèn)PPP項目估值的適用性;對案例所涉及特色小鎮(zhèn)項目進行實地調(diào)研和公開資料搜集,嘗試運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算出該特色小鎮(zhèn)PPP項目的價值。同時注意到傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法未能考慮到特色小鎮(zhèn)PPP項目所蘊含的實物期權(quán)價值,故而存在較大的局限性,應(yīng)當將凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值加上項目實物期權(quán)價值來得到相對公正合理的評估結(jié)果。因此,在經(jīng)典的B-S實物期權(quán)模型中需要引入模糊數(shù)概念,根據(jù)特色小鎮(zhèn)項目特征分析標的資產(chǎn)價格和期權(quán)執(zhí)行價格的波動性,將參數(shù)進行模糊化處理...

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景、目的和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 PPP項目研究現(xiàn)狀
        1.2.2 實物期權(quán)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 特色小鎮(zhèn)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究內(nèi)容、方法和創(chuàng)新點
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 論文可能的創(chuàng)新點
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 PPP模式的內(nèi)涵及特征
    2.2 PPP模式下特色小鎮(zhèn)的運作模式
    2.3 實物期權(quán)相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.3.1 期權(quán)的相關(guān)概念
        2.3.2 實物期權(quán)的基本類型
        2.3.3 實物期權(quán)定價模型
第3章 實物期權(quán)法對特色小鎮(zhèn)PPP項目估值的適用性分析
    3.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法與實物期權(quán)法的比較
    3.2 特色小鎮(zhèn)PPP項目所蘊含的實物期權(quán)特性
        3.2.1 特色小鎮(zhèn)PPP項目的不確定性
        3.2.2 特色小鎮(zhèn)PPP項目投資的不可逆性
        3.2.3 特色小鎮(zhèn)PPP項目投資的管理柔性
第4章 模型構(gòu)建及案例分析
    4.1 案例背景
    4.2 案例項目中實物期權(quán)特征的識別
    4.3 模糊實物期權(quán)模型的構(gòu)建
        4.3.1 基礎(chǔ)模型表達
        4.3.2 基于模糊數(shù)的實物期權(quán)模型構(gòu)建
    4.4 運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算項目價值
        4.4.1 收益期限的確定
        4.4.2 折現(xiàn)率的確定
        4.4.3 項目各年現(xiàn)金流量的確定
    4.5 結(jié)合實物期權(quán)定價模型計算項目價值
        4.5.1 期權(quán)定價模型參數(shù)的確定
        4.5.2 計算包含實物期權(quán)的項目價值
    4.6 估值結(jié)果比較
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 主要工作與結(jié)論
        5.1.1 主要工作與內(nèi)容
        5.1.2 結(jié)論
    5.2 研究局限性與進一步展望
參考文獻
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝



本文編號：3766952