近些年,我國經(jīng)濟快速發(fā)展,資本市場日趨活躍,政府從多方面放松了對企業(yè)并購行為的監(jiān)管,加之資本市場上杠桿運用的便捷化,可以短期內(nèi)籌集大量資金,同時,股權(quán)分置改革作為我國企業(yè)并購與反并購活動的催化劑,大大提高了并購事件的發(fā)生率。2015開始,歷時兩年的“寶萬之爭”,是我國具有代表性的并購與反并購事件。它涉及到了萬科的所有者和以王石為首的經(jīng)營管理層之間的委托代理問題、萬科與寶能系之間的控制權(quán)爭奪問題以及相關(guān)的并購與反并購問題等。它的持續(xù)發(fā)酵,也引發(fā)了我國對并購與反惡意并購行為界定、資本市場運作、行業(yè)監(jiān)管、公司治理等多方面內(nèi)容的討論。本文深入探究了這一事件,首先分析了在我國現(xiàn)如今的并購事件中,并購方大都是以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、獲得短期利潤或降低交易費用等為出發(fā)點,并且呈現(xiàn)出并購成功率增加、方式多樣化、保密程度加強的整體態(tài)勢。然后,結(jié)合具體案例,剖析了寶能系覬覦萬科的優(yōu)質(zhì)資源,加之萬科本身股權(quán)上的缺陷又為之創(chuàng)造了可趁之機,進而采用險資舉牌、股權(quán)質(zhì)押以及資管計劃等方式,試圖成為萬科的大股東。但是,由于萬科采取了經(jīng)濟策略、輿論策略、法律策略進行反擊以及政府等外部勢力的干預(yù),致使寶能系終究未能成功入主萬科。... 

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路和方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點和不足之處
        1.3.1 創(chuàng)新點
        1.3.2 不足之處
2.研究現(xiàn)狀及評述
    2.1 企業(yè)代理問題研究現(xiàn)狀
    2.2 企業(yè)控制權(quán)研究現(xiàn)狀
    2.3 并購、反并購研究現(xiàn)狀
    2.4 研究現(xiàn)狀評述
3.我國上市公司并購產(chǎn)生的背景與動因分析
    3.1 并購產(chǎn)生的背景
        3.1.1 并購相關(guān)概念及判定標(biāo)準(zhǔn)
        3.1.2 我國上市公司并購形成的過程
        3.1.3 我國上市公司并購的發(fā)展趨勢
    3.2 我國上市公司并購方式及動因分析
        3.2.1 并購的方式
        3.2.2 并購的動因
4.寶能并購萬科行為及動因
    4.1 萬科背景與優(yōu)質(zhì)資源介紹
        4.1.1 萬科集團背景介紹
        4.1.2 萬科優(yōu)質(zhì)資源
    4.2 寶能系背景介紹
    4.3 寶能并購萬科行為策略
        4.3.1 寶能舉牌萬科大事記
        4.3.2 險資舉牌
        4.3.3 股權(quán)質(zhì)押
        4.3.4 資管計劃
        4.3.5 收益互換
        4.3.6 發(fā)行債券
    4.4 寶能并購萬科動因與可行性分析
        4.4.1 獲取長期穩(wěn)定的投資回報率
        4.4.2 資本擴張
        4.4.3 萬科企業(yè)價值被嚴(yán)重低估
        4.4.4 萬科內(nèi)部治理缺陷創(chuàng)造可趁之機
    4.5 其他并購參與者
        4.5.1 恒大背景介紹
        4.5.2 恒大舉牌萬科大事記
        4.5.3 恒大并購行為策略
        4.5.4 恒大并購動因
5.萬科反惡意并購
    5.1 萬科反并購各方參與背景介紹
        5.1.1 華潤系背景介紹
        5.1.2 安邦保險背景介紹
        5.1.3 深圳地鐵背景介紹
    5.2 萬科反并購大事記
    5.3 反并購的策略
        5.3.1 經(jīng)濟策略
        5.3.2 輿論策略
        5.3.3 法律策略
    5.4 反并購的動因
        5.4.1 掌握控制權(quán)和代理權(quán),堅守以往的治理模式
        5.4.2 維護自身品牌價值
        5.4.3 寶能系舉牌資金風(fēng)險高
        5.4.4 對寶能系能力不認可
6.案例總結(jié)與建議
    6.1 并購方與反并購存在的問題及結(jié)果
        6.1.1 并購方存在的問題及獲得的結(jié)果
        6.1.2 反并購方存在的問題及獲得的結(jié)果
    6.2 萬科股權(quán)之爭的啟示
    6.3 對并購方的建議
        6.3.1 保證收購行為的合法合規(guī)性
        6.3.2 進行事前的可行性分析
        6.3.3 密切關(guān)注監(jiān)管機構(gòu)法律法規(guī)的出臺
        6.3.4 合理運用資金
    6.4 對反并購方的建議
        6.4.1 構(gòu)建事前防御體系
        6.4.2 構(gòu)建事中自衛(wèi)體系
    6.5 對外部監(jiān)管方的建議
        6.5.1 完善相關(guān)法律法規(guī)
        6.5.2 建立健全監(jiān)管調(diào)控體系
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]比較法視角下惡意收購的內(nèi)涵、興起原因與正向功能分析[J]. 張娟,劉紀(jì)鵬.  現(xiàn)代經(jīng)濟探討. 2017(07)
[3]萬科股權(quán)之爭對上市公司治理的啟示[J]. 李曉桐.  商業(yè)經(jīng)濟. 2017(04)
[4]萬科股權(quán)之殤:與阿里巴巴合伙人制度的比較[J]. 馬廣奇,王歡.  海南金融. 2016(11)
[5]淺談萬科股權(quán)之爭[J]. 龔怡.  時代金融. 2016(27)
[6]淺析萬科股權(quán)之爭[J]. 劉蕾.  當(dāng)代經(jīng)濟. 2016(05)
[7]敵意并購中目標(biāo)企業(yè)的主動性反并購措施綜述[J]. 陳豪.  經(jīng)營管理者. 2014(08)
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[9]基于企業(yè)層次分析法的盈利能力分析——以萬科企業(yè)股份有限公司為例[J]. 王吉恒,王天舒.  哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2013(04)
[10]廣發(fā)證券反并購案策略研究[J]. 張浩林.  邯鄲職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報. 2012(04)

博士論文
[1]公司控制權(quán)與公司績效研究——基于中國上市公司的分析[D]. 蒲自立.四川大學(xué) 2004

碩士論文
[1]中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理影響研究[D]. 張傳奇.天津財經(jīng)大學(xué) 2011
[2]我國企業(yè)的反并購策略選擇[D]. 衷誠玲.西南財經(jīng)大學(xué) 2011
[3]全流通下的上市公司惡意收購及反收購研究[D]. 路海濤.山東大學(xué) 2009
[4]企業(yè)兼并動因及政府相應(yīng)政策探析[D]. 黃韜.西南財經(jīng)大學(xué) 2000



本文編號：3700916