隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入,打破“剛性兌付”的腳步加快,我國正在逐步邁入一個更加嚴(yán)格控制和統(tǒng)一監(jiān)管的時代,金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下蓬勃發(fā)展。與此同時,市場壯大過程中積累的矛盾也在日漸顯現(xiàn),從債券市場來看,部分民營企業(yè)甚至國企自2014年起掀起無序的、間歇性的“違約潮”,這種由改革引發(fā)的必然性提示我們時刻對信用風(fēng)險帶來的隱患保持警覺,建立一套適合我國的信用風(fēng)險度量機(jī)制成為市場上一項重要的舉措。KMV模型度量信用風(fēng)險以其模型的直觀性、數(shù)據(jù)可獲得性高、結(jié)果的優(yōu)良特性已被廣泛認(rèn)可和使用。原始的KMV模型是在橫跨美國市場上多個不同經(jīng)濟(jì)周期、多個產(chǎn)業(yè)的大量違約記錄的基礎(chǔ)上開發(fā)的,尤其是其中違約系數(shù)的設(shè)定,反映了美市公司債務(wù)價值結(jié)構(gòu)對其發(fā)生危機(jī)時償還能力的影響�，F(xiàn)今,我國違約市場數(shù)據(jù)并不充分,市場的發(fā)展相對滯后,這就使得以1和0.5為系數(shù)的違約水平得到的違約距離和違約概率與我國實際行情有較大差異,因而違約水平的確定是中國市場與美國市場建立KMV模型時需要重新考慮的因素。在KMV模型中,違約水平反映了債務(wù)人是否“行使期權(quán)”,是模型較為核心的參數(shù),因此從我國實際出發(fā)找出更適合的“執(zhí)行價格”,對于更準(zhǔn)... 

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 論文研究背景及意義
    1.2 信用風(fēng)險度量方法的研究綜述
        1.2.1 信用風(fēng)險度量方法的發(fā)展歷程
        1.2.2 KMV模型的研究情況
    1.3 文章的主體思路及可能的創(chuàng)新之處
第二章 信用風(fēng)險度量概述
    2.1 信用風(fēng)險的含義
    2.2 個人信用風(fēng)險度量模型
        2.2.1 層次分析法
        2.2.2 信用評分卡模型
    2.3 機(jī)構(gòu)主體信用風(fēng)險度量模型
        2.3.1 Credit Metrics模型
        2.3.2 Credit Risk+模型
        2.3.3 Credit Portfolio View system
        2.3.4 KMV模型
第三章 KMV模型介紹及其發(fā)展
    3.1 Black-Scholes-Merton模型介紹
    3.2 KMV模型介紹
    3.3 參數(shù)估計
第四章 遺傳算法簡介
    4.1 遺傳算法概述
    4.2 遺傳算法具體執(zhí)行過程及相關(guān)理論
    4.3 算法評價
第五章 模型改進(jìn)與實證分析
    5.1 GA-KMV最優(yōu)違約點的確定
    5.2 樣本數(shù)據(jù)選取
    5.3 實證結(jié)果分析
        5.3.1 傳統(tǒng)KMV模型運(yùn)行結(jié)果
        5.3.2 GA-KMV模型運(yùn)行結(jié)果
        5.3.3 結(jié)果分析與評價
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評閱及答辯情況表



本文編號：3674373