發(fā)布時(shí)間：2021-11-13 14:34

　　本文首次基于信息數(shù)量和信息質(zhì)量兩個(gè)維度構(gòu)建信息強(qiáng)度指數(shù),研究其對(duì)股票截面收益的影響。在構(gòu)建包含信息強(qiáng)度因子的五因子定價(jià)模型基礎(chǔ)上,對(duì)比分析不同信息強(qiáng)度股票組合收益,研究信息強(qiáng)度與收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):基于信息數(shù)量和信息質(zhì)量兩個(gè)維度構(gòu)建的信息強(qiáng)度指數(shù)對(duì)股票截面收益具有較強(qiáng)的解釋能力,信息強(qiáng)度是影響股票收益的重要風(fēng)險(xiǎn)因子,考慮信息強(qiáng)度因子的五因子定價(jià)模型能更好地解釋股票收益;信息強(qiáng)度與超額收益呈反向變動(dòng)關(guān)系,信息強(qiáng)度對(duì)收益的敏感系數(shù)為負(fù),高信息強(qiáng)度組的超額收益最低、敏感系數(shù)絕對(duì)值最小,低信息強(qiáng)度組的超額收益最高、敏感系數(shù)絕對(duì)值最大,按信息強(qiáng)度高低構(gòu)建的股票組合能夠滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。研究結(jié)論為投資者投資決策、監(jiān)管者完善市場建設(shè)及學(xué)者們更深入研究資產(chǎn)定價(jià)問題提供參考。 

【文章來源】：管理評(píng)論. 2020,32(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

信息強(qiáng)度指數(shù)和信息數(shù)量的變化圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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