本文將區(qū)位對公司IPO折價影響的研究從區(qū)位"屬性"特征擴展到區(qū)位"外聯(lián)"特征,進一步強調(diào)了區(qū)位對公司IPO行為的重要性�；谌蛑饕Y本市場的IPO數(shù)據(jù),通過構(gòu)建"復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)模型"計算網(wǎng)絡(luò)連通性指標,衡量區(qū)位的對外聯(lián)系特征,本文發(fā)現(xiàn):（1）如果公司嵌入在有較高網(wǎng)絡(luò)連通性的區(qū)位,會有助于降低公司IPO折價,這一結(jié)論無論對于公司駐地區(qū)位還是對于公司上市地區(qū)位都適用;（2）金融中心的網(wǎng)絡(luò)連通性越高,越有利于發(fā)揮自身信息制造與金融輻射功能,從而更好地編譯、傳遞公司信息,降低IPO成本;（3）區(qū)位連通性能夠抑制地理距離對公司IPO折價的負面影響,但并不足以完全抵消地理距離對IPO折價的負面作用�；谏鲜鼋Y(jié)論,本文亦提出若干政策建議。 

【文章來源】：上海經(jīng)濟研究. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

城市間的地理距離與網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系度

IPO折價率和城市網(wǎng)絡(luò)連通性的散點圖

根據(jù)模型2求得相對距離對公司IPO折價的邊際效應(yīng)（式7），畫出相對距離對IPO折價率的邊際效果圖，見圖2-左�？v軸表示距離對IPO折價的邊際效應(yīng)，橫軸則是公司所在城市與其上市金融中心的聯(lián)系特征及頻率；可以發(fā)現(xiàn)，地理距離對公司IPO折價的邊際影響顯著為正，但此邊際效應(yīng)隨著兩城市聯(lián)系度的增加而降低。即城市對外聯(lián)系特征會對距離產(chǎn)生替代作用，對外聯(lián)系越密切，越有利于削弱相對距離對公司IPO折價的負面影響，因此，我們得以檢驗假說3。（三）假說4和假說5的檢驗

【參考文獻】：
期刊論文
[1]企業(yè)與稅務(wù)局為鄰:便利避稅還是便利征稅?[J]. 張敏,劉耀淞,王欣,何萱.  管理世界. 2018(05)
[2]地理距離影響企業(yè)內(nèi)部資本市場的貸款價格嗎?——來自企業(yè)集團內(nèi)部借貸交易的證據(jù)[J]. 錢雪松,金芳吉,杜立.  經(jīng)濟學(xué)動態(tài). 2017(06)
[3]地理因素會影響中國企業(yè)IPO的成本嗎?——基于“軟信息不對稱”的視角[J]. 劉江會,朱敏.  經(jīng)濟管理. 2015(10)
[4]風(fēng)險投資參與對中資企業(yè)首次公開發(fā)行折價的影響——不同證券市場的比較[J]. 陳工孟,俞欣,寇祥河.  經(jīng)濟研究. 2011(05)



本文編號：3269360