本文考慮了模式轉(zhuǎn)換下保險(xiǎn)公司的最優(yōu)投資和再保險(xiǎn)策略問題。利用具有漂移的布朗運(yùn)動近似保險(xiǎn)公司的盈余過程。金融市場由一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成,其中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益受到不可觀測的受到且金融市場模式轉(zhuǎn)換變動的影響。以最大化投資者效用為目的建立一個(gè)最優(yōu)投資和再保險(xiǎn)策略的模型,其中投資者效用選擇用一個(gè)指數(shù)效用函數(shù)描述。本文改進(jìn)傳統(tǒng)的模式轉(zhuǎn)換模型,通過求解最優(yōu)控制問題,得到連續(xù)的最優(yōu)策略。 

【文章來源】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)天津市

【文章頁數(shù)】：32 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１不同Ｐ（０）值下，Ｘ對ＴＺＴ的影響??圖３．?１是描述（＝０時(shí)刻市場模式是高回報(bào)率的發(fā)生概率分別為ｐ（０）?＝?０．５，??

則會傾向于投資較大比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和少量的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這樣會在放介：得到卩額??利益的同時(shí)達(dá)到規(guī)避金融「丨丨場風(fēng)險(xiǎn)的目的。??另外，圖３．?１還可以看出，保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會隨著初始市場校式足高??回報(bào)的概率的增長而增長，即；ｒ隨著Ｐ（０）的增加而增加，產(chǎn)（０）的增加表示／?＝?０吋刻市??場模式是高回報(bào)率模式的機(jī)率變高。因此，保險(xiǎn)公司會在投資環(huán)境好的時(shí)候，傾向于投??資更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。??１?Ｉ?ｉｌｉｉ?Ｉ?Ｉ?＂Ｉ??＼????０．９－?＼?—一，謂２?＿??＼??ａ?＝０．４００２??｛?＼?５??０．８?１?＼??ａ?＝０．５００２?－??＼?、?＾??０．７?－＼?＼?－??＼?＼??０．６?－?＼?＼?－??．＼??ｉ－?０．５?－?＼?＼?－??＼?＼?＼??０．４?－、?＼?＼、?－??＇?＼?、、??０．３?－?＼?、、?－??心??〇．１?－?＾＾??．一?—＿??Ｑ??｜?｜?｜?｜?｜?｜?｜?｜???０．１?０．２?０．３?０．４?０．５?０．６?０．７?０．８?０．９?１??Ｘ??圖３．２不同值下，義對兀的影響??１

Ｘ??圖３．４不同／？值下，義對ＴＴ的影響??圖３．４討論對于不同的無風(fēng)險(xiǎn)利率ｒ?＝?０．０１８２，ｒ?＝?０．０２３２，?ｒ?＝?０．０２８２情況下，保??險(xiǎn)公司財(cái)這值對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例的影響。其余參數(shù)分別為：乂?（〇）?＝?－０．００８４，??（１）?＝?０？?１２８８，０＾＝０．５００２，尸（０）?＝?０．７，Ａ?＝?０．７，／ｉｃ＝?１．７２４３，〇＞．＝?０．４８２９，６＞?＝?０．１，??，廣０．１１５，?ｙ?＝?５。??首先，需要固定／?＝?〇時(shí)刻是高回報(bào)率市場模式的概率為Ｐ（〇）?＝?〇．７。這樣，如圖所??示，展示了?ｆ?＝?０時(shí)刻保險(xiǎn)公司最優(yōu)投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例隨著保險(xiǎn)公司財(cái)富值的增加而減??少。從這個(gè)趨勢上來看，與前面得到的研究結(jié)論一致。??另外，當(dāng)利率升高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更受到保險(xiǎn)公司的偏愛，這是由于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無??風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)率的差距會隨之減少


本文編號：3213503