金融中介在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要功能是解決經(jīng)濟(jì)主體的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,并為市場提供流動(dòng)性保險(xiǎn)。良好運(yùn)作的金融中介可以克服現(xiàn)實(shí)世界中的金融摩擦,促進(jìn)資源的有效配置,保障經(jīng)濟(jì)在更高的潛在水平上運(yùn)行。但是金融中介在實(shí)現(xiàn)這些功能時(shí),實(shí)際上把經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的大量風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了自身,在有限程度內(nèi)利用杠桿實(shí)現(xiàn)基本職能。金融杠桿增長也為短期波動(dòng)埋下隱患,當(dāng)外生沖擊大到一定程度,金融中介反而成為放大金融波動(dòng)的罪魁。信息不對稱、金融合約不完全、流動(dòng)性錯(cuò)配成為金融市場內(nèi)生不穩(wěn)定的條件,資產(chǎn)價(jià)格伴隨著金融中介資產(chǎn)負(fù)債表的惡化而大幅下跌,對經(jīng)濟(jì)造成持續(xù)性的放大效應(yīng)。特別當(dāng)金融中介自身受到種種約束時(shí),金融穩(wěn)定和全局宏觀調(diào)控變得復(fù)雜而困難。本文通過對相關(guān)文獻(xiàn)及理論模型進(jìn)行梳理,加深了對金融中介宏觀效應(yīng)的理解,為宏觀廣義貨幣政策傳導(dǎo)、宏觀調(diào)控分析和研究提供更多視角和思路,并在梳理中指出了金融中介理論未來發(fā)展的重點(diǎn)和方向。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、金融中介在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的功能再定位
    （一）緩解逆向選擇
        1.信息生產(chǎn)及其社會(huì)化。
        2.信息不敏感證券的創(chuàng)造。
    （二）減少道德風(fēng)險(xiǎn)
        1.行使代理監(jiān)督。
        2.利用自有資本實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
    （三）提供流動(dòng)性保險(xiǎn)
三、金融中介與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
    （一）被動(dòng)傳導(dǎo)類研究
        1.市場信息不對稱。
            （1）理論機(jī)制:抽象代理成本。
            （2）理論機(jī)制:金融中介的不完美甄別。
        2.金融合約不完全。
            （1）信貸約束:外生抵押品約束。
            （2）信貸約束:內(nèi)生抵押品約束。
        3.流動(dòng)性錯(cuò)配。
            （1）多重均衡:離散跳躍型。
            （2）多重均衡:連續(xù)過渡型。
    （二）主動(dòng)傳導(dǎo)類研究
        1.股權(quán)下限約束。
            （1）“定價(jià)核”概念的引入。
            （2）股權(quán)下限約束的不同種類。
        2.債務(wù)上限約束。
            （1）債務(wù)上限約束與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
            （2）債務(wù)上限約束與資產(chǎn)定價(jià)。
        3.股權(quán)下限約束與債務(wù)上限約束的內(nèi)在區(qū)別。
四、總結(jié)與評述



本文編號(hào)：3094333