房地產(chǎn)行業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于支柱型地位,其發(fā)展?fàn)顩r對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響不容小覷。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緊密關(guān)聯(lián),是典型的周期性行業(yè)。近年來,“供給側(cè)”改革、去庫存、限購、限貸等政策的出臺(tái),對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)造成了諸多影響,其企業(yè)價(jià)值也因之改變。房地產(chǎn)企業(yè)自身的周期性特點(diǎn)決定了其價(jià)值評(píng)估不能直接使用一般企業(yè)的估值方法,而應(yīng)著眼于周期性角度,改進(jìn)或創(chuàng)新估值方法。這樣不僅可以為企業(yè)管理者收、并購決策提供科學(xué)的價(jià)值衡量,為政府監(jiān)管房地產(chǎn)市場提供一定的理論借鑒,還可以為投資者提供準(zhǔn)確的價(jià)值研判。本文在經(jīng)濟(jì)周期理論的基礎(chǔ)上,分析了影響我國房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素,探究了房地產(chǎn)行業(yè)自身發(fā)展的周期性特征,預(yù)測了房地產(chǎn)行業(yè)未來的發(fā)展前景;其次,探討了不同企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的適用性,發(fā)現(xiàn)將現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與情景分析法、退出倍數(shù)法相結(jié)合,可以更好地衡量周期性特征明顯的房地產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。情景分析法有效解決了房地產(chǎn)企業(yè)易受到周期性宏觀因素影響導(dǎo)致未來發(fā)展不確定性的問題;現(xiàn)金流量折現(xiàn)法結(jié)合退出倍數(shù)法,可以規(guī)避在企業(yè)估值的不可預(yù)測期使用單一增長率造成的價(jià)值評(píng)估誤差。最后,通過對(duì)一家房地產(chǎn)企業(yè)的案... 

【文章來源】：華北電力大學(xué)(北京)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國G}1增長率示意圖

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會(huì)讓在建工程停工，受到這些影響，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展受到極大陽礙，利潤虧損，??資金周轉(zhuǎn)困難，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也會(huì)受到阻礙，整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況變Ｘ，企業(yè)破產(chǎn)，??失業(yè)量增大等，是這一階段的明顯特征。??蕭條階段。衰退階段是蕭條階段之前的預(yù)演，短期的衰坦之后便是長期的??蕭條，這階段中，政府管控的作用不減，房地產(chǎn)市場整體價(jià)格大幅跳水，－Ｗ??至低于建造成本，交易量萎縮，引發(fā)大量關(guān)于房地產(chǎn)市場的經(jīng)濟(jì)糾紛或者民事??糾紛。這種狀態(tài)持續(xù)過后，房地產(chǎn)市場整體發(fā)展過熱狀態(tài)得到控制，之前過度??繁榮制造的泡沫也受到了抗壓，市場整體回歸到一個(gè)正常的政策控制目標(biāo)的水??平，房價(jià)也趨于相對(duì)合理的區(qū)間，為了保證房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的良好健康運(yùn)行，政府??便會(huì)出臺(tái)一系列的政策刺激消費(fèi)，如減稅、放松限購等，以促使房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)加??速發(fā)展ＩＷ。??２．２．２我國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)周期性特點(diǎn)??

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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