我國從2016年底從政策層面正式啟動了PPP項目資產(chǎn)證券化的工作,架起了資本市場與PPP項目的橋梁。PPP項目資產(chǎn)證券化的開展,不僅使得PPP項目與資本市場的順利對接,緩解政府財政拮據(jù)的困境;另一方面,通過PPP項目資產(chǎn)證券化引入社會資本,能夠提高公共服務領域的資源配置效率與服務質(zhì)量,又好又快地解決我國公共基礎設施的建設與運營問題。但是PPP項目資產(chǎn)證券化運營周期長、涉及交易主體多,且交易結(jié)構復雜,因此會在項目運行過程中暴露多項風險。2017年初我國第一批PPP資產(chǎn)證券化項目落地,目前針對PPP資產(chǎn)證券化的研究多停留在模式分析及案例介紹,缺乏針對項目風險的分析和度量。為保證項目的順利開展,針對其風險的研究就顯得尤為重要。本文以我國首批落地的PPP資產(chǎn)證券化項目“廣晟東江環(huán)�；㈤T綠源PPP項目資產(chǎn)支持專項計劃”作為研究案例,重點研究項目存在的風險問題。通過介紹參與項目的各參與主體、交易結(jié)構、基礎資產(chǎn)和專項計劃的運行現(xiàn)狀,利用模糊綜合評價法,全面識別項目的系統(tǒng)性及非系統(tǒng)性風險,結(jié)果得出非系統(tǒng)性風險是造成項目總體風險較高的主要風險因素,從而提出降低案例風險的針對性措施。最后通過論述PPP項目... 

【文章來源】：暨南大學廣東省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

風險管理過程

圖 3-5 資產(chǎn)證券化的運作流程2.2 PPP 項目的資產(chǎn)證券化2016 年 12 月 26 日，發(fā)改委和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于推進傳統(tǒng)基礎設施政府和社會資本（PPP）項目資產(chǎn)證券化相關工作的通知》，政策層面上正動了 PPP 資產(chǎn)證券化工作。與一般資產(chǎn)證券化項目相比，PPP 項目資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)主要為資產(chǎn)費收益權，并且由于 PPP 項目自身的屬性，財政補貼也可作為證券化的基礎，擴寬了 PPP 項目資產(chǎn)證券化中基礎資產(chǎn)的范圍。與此同時，因為 PPP 項續(xù)期通常為 10-30 年，比一般類型資產(chǎn)證券化期限要長很多，這就對產(chǎn)品的性提出了更高的要求。2.2.1 PPP 項目資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀

享有的財政付費的權利，常見于對公用設施和公告交通項目的建設。財政付費一般不能超過公告預算支出的 10%，項目的推動需要結(jié)合政府的財政承受能力和預算程序。在這種模式下，項目公司依據(jù)提供基礎設施的資質(zhì)、服務質(zhì)量和效率獲得相應財政費用，這也是現(xiàn)階段 PPP 項目最具有可操作性的基礎資產(chǎn)。主要運用于垃圾處理、水源凈化等不具備收益性的基礎資產(chǎn)項目。（3） 可行性缺口補助可行性缺口補助是指當僅依靠使用者付費方式無法滿足項目公司的成本和相應回報時，政府以財政補貼、股本投入、優(yōu)惠貸款等多種優(yōu)惠形式，彌補項目公司的收益。這種模式常用于可經(jīng)營系數(shù)相對較低財政效益較差，且依靠向使用者收費無法覆蓋收益的項目，例如科教文衛(wèi)和保障房建設等。3.2.2.3 PPP 項目資產(chǎn)證券化的運作流程


本文編號：2992172