本文針對PPP項(xiàng)目融資的特征,考慮未來現(xiàn)金流的不確定性,結(jié)合蒙特卡洛模擬和信用轉(zhuǎn)移矩陣方法建立了PPP項(xiàng)目融資信用風(fēng)險的定量分析模型。信用風(fēng)險評價主要包括三方面,違約概率、違約恢復(fù)率和違約風(fēng)險暴露。違約風(fēng)險暴露可以通過凈現(xiàn)值法進(jìn)行計算。違約恢復(fù)率結(jié)合項(xiàng)目特征進(jìn)行定性分析,確定違約恢復(fù)率。違約概率是本研究的重點(diǎn)。PPP項(xiàng)目未來面臨較大不確性,這就意味著項(xiàng)目收益的不確定性,而收益不足的后果往往需要由債權(quán)人承受。因此,將不確定性考慮進(jìn)PPP項(xiàng)目融資信用風(fēng)險評價具有較大必要性。本研究運(yùn)用蒙特卡洛模擬的方法對項(xiàng)目運(yùn)營期不確定性進(jìn)行評價,反應(yīng)到各項(xiàng)目指標(biāo)當(dāng)中,得到不確定性下的概率分布。根據(jù)信用轉(zhuǎn)移矩陣原理,將結(jié)合項(xiàng)目信息計算信用等級轉(zhuǎn)移為違約時,所對應(yīng)的概率。最后,綜合以上三方面,得到信用風(fēng)險的概率分布。本模型還可用于探索違約概率與貸款償還額之間的關(guān)系,為銀行制定貸款償還額提供依據(jù)。為了更好地說明模型的應(yīng)用,本文給出算例,對信用風(fēng)險評價三個方面的量化進(jìn)行了演示。貸款償還計劃部分,通過不同目標(biāo)函數(shù)設(shè)定,對于違約概率和貸款償還額的關(guān)系探索,研究表明,銀行可根據(jù)自身情況通過蒙特卡洛模擬進(jìn)行貸款償還額合理... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

違約概率與償還額關(guān)系（情景1）

圖 5-2 違約概率與償還額關(guān)系（情景 2）由圖可知，在情景 2 下，違約概率隨第二年貸款償還額的變動不再是單向變動，而是先上升后下降，圖形存在最高點(diǎn)。最高違約概率對應(yīng)的貸款償還計劃是最不合適的，銀行通過變化趨勢分析，能夠驗(yàn)證當(dāng)前貸款償還計劃是否合理。通過對貸款償還計劃進(jìn)行微調(diào)，即可得到較低的違約概率。通過圖形可知，在該種違約概率權(quán)重和可接受變動范圍情況下，第二年貸款償還額為 45,150,000 元時，對應(yīng)的違約概率最小，此時第一年的貸款償還額為 45,500,000 元。需要特別注意的是，該違約概率最小點(diǎn)的選取是存在范圍前提的。兩年的違約概率權(quán)重相同的情況下，哪個點(diǎn)對應(yīng)違約概率最小是受到范圍限制的。假設(shè)第二年貸款償還額變動范圍在 25,150,000 元至 32,520,000 元之間，可以看到，該變動范圍對應(yīng)違約概率成上升趨勢，即在第二年貸款償還額為 25,150,000 元時，違約概率最小。綜上，蒙特卡洛模擬能夠幫助銀行探索違約概率與貸款償還額之間的關(guān)系，從而為銀行角度降低貸款違約概率提供依據(jù)。不同銀行往往有自己的經(jīng)營策略，


本文編號：2919296