在經(jīng)濟(jì)增速換擋、金融體系不夠完善、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景下,我國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)積累的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已成為金融工作的永恒主題,相關(guān)研究也成為學(xué)界和業(yè)界的討論熱點(diǎn)。眾多學(xué)者從內(nèi)涵、傳導(dǎo)、測(cè)度和影響等多個(gè)角度對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)了廣泛研究。但已有文獻(xiàn)大都將金融系統(tǒng)視為整體,或僅對(duì)單一行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)研究,對(duì)各金融行業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)關(guān)注較少。而在這些少量研究中,又往往僅研究金融行業(yè)兩兩之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo),缺乏對(duì)多個(gè)金融行業(yè)關(guān)聯(lián)性的整體考量�；谝陨媳尘�,本文在深入研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理論與現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,選用Vine Copula-SV-t模型刻畫(huà)金融行業(yè)間的相依結(jié)構(gòu),以期更加準(zhǔn)確地測(cè)度我國(guó)各金融行業(yè)間的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。首先通過(guò)SV-t模型捕捉各金融行業(yè)的收益率波動(dòng)特征;然后使用最大生成樹(shù)方法確定行業(yè)間的R-Vine結(jié)構(gòu),結(jié)合Copula函數(shù)建立多個(gè)金融行業(yè)間的收益率聯(lián)合分布;在此基礎(chǔ)上計(jì)算各行業(yè)CoVaR值測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),銀行業(yè)VaR和CoVaR值最小,其較優(yōu)的風(fēng)控能力對(duì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑中發(fā)揮節(jié)點(diǎn)作用,風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)兩個(gè)行業(yè)產(chǎn)生間接溢出。... 

【文章來(lái)源】：福建師范大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：83 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．１股指波動(dòng)的國(guó)際傳播??Ｆｉｇｕｒｅ?１．１?Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ?ｓｐｒｅａｄ?ｏｆ?ｓｔｏｃｋ?ｉｎｄｅｘ?ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎ??

圖１．２簡(jiǎn)單的支付系統(tǒng)內(nèi)部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)形成過(guò)程??Ｆｉｇｕｒｅ?１．２?Ｔｈｅ?ｓｉｍｐｌｅ?ｐｒｏｃｅｓｓ?ｏｆ?ｓｙｓｔｅｍｉｃ?ｒｉｓｋ?ｆｏｒｍａｔｉｏｎ?ｉｎ?ｐａｙｍｅｎｔ?ｓｙｓｔｅｍ??二、間接傳導(dǎo)??（一）業(yè)務(wù)趨同??伴隨著混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展以及金融行業(yè)人員、信息流動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，金融??機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式日漸趨同。這里所說(shuō)的業(yè)務(wù)趨同主要有兩方面含義：一是金融機(jī)構(gòu)間??業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的同質(zhì)化趨勢(shì)；二是金融機(jī)構(gòu)在面對(duì)具體的金融環(huán)境時(shí)所選取的操作工??具大致相同。一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生惡化，一方面資產(chǎn)組合的相似性使得金融機(jī)構(gòu)普遍??遭受損失，市場(chǎng)動(dòng)蕩進(jìn)一步加��；另一方面金融機(jī)構(gòu)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取相似的應(yīng)對(duì)策略，??一致操作的疊加影響可能放大沖擊的強(qiáng)度，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。??（二）心理因素??信心對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的健康運(yùn)行有著至關(guān)重要的影響。信心依賴(lài)于心理預(yù)期，由??于預(yù)測(cè)未來(lái)的知識(shí)和能力極度匱乏，所以人們?cè)诿鎸?duì)不確定性時(shí)極易對(duì)金融機(jī)構(gòu)失??

?第二章我國(guó)金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出的現(xiàn)實(shí)背景???在投資過(guò)程中進(jìn)行產(chǎn)品的層層嵌套，使得交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，交易對(duì)手種類(lèi)數(shù)量增加，??交易鏈條延長(zhǎng)，加劇了風(fēng)險(xiǎn)大范圍、長(zhǎng)時(shí)間、跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的暴露。??三、我國(guó)證券業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源??從１９８７年第一家專(zhuān)業(yè)化證券公司在深圳成立開(kāi)始，我國(guó)證券業(yè)在改革開(kāi)放的進(jìn)??程中逐漸成長(zhǎng)壯大，取得了舉世矚目的成就。??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]金融數(shù)據(jù)波動(dòng)性的建模研究[D]. 方杰興.中南大學(xué) 2007



本文編號(hào)：2895592