房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)是金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),促進(jìn)金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的重要方式;是落實(shí)十九大“房住不炒、加快住房租賃市場發(fā)展”政策導(dǎo)向的重要手段;是推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿、向輕資產(chǎn)運(yùn)營轉(zhuǎn)變的有效方式;是解決房地產(chǎn)企業(yè)融資困難的創(chuàng)新融資工具。在租賃住房和REITs都備受關(guān)注的情況下,學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界都在積極探索REITs的運(yùn)作模式和REITs在租賃住房領(lǐng)域的應(yīng)用。盡管REITs被視為高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品,但其作為金融產(chǎn)品,總歸伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。前人已經(jīng)對REITs的政策和市場環(huán)境等宏觀風(fēng)險(xiǎn)有了深入的研究,本文將先論述REITs與風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論:REITs概念與發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論,然后以2018年3月國內(nèi)首單央企儲架式租賃住房REITs的為例,總結(jié)歸納A公司REITS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀,接著從內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)方面的四個(gè)維度(基礎(chǔ)資產(chǎn)角度、原始權(quán)益人角度、各參與方角度和稅收角度)分析REITs面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),即因內(nèi)部運(yùn)作可能減少投資者收益的風(fēng)險(xiǎn)。最后也從四個(gè)維度提出REITs風(fēng)險(xiǎn)控制的幾點(diǎn)建議:一是從基礎(chǔ)資產(chǎn)角度,通過兩家資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)充分盡調(diào)基礎(chǔ)資產(chǎn),通過延長租期與租戶簽訂約定條款維持穩(wěn)定現(xiàn)金流;二是從原始權(quán)益人角度,持續(xù)關(guān)注原始權(quán)益人的經(jīng)營狀況,盡量減少對原始權(quán)益人的依賴;三是從各參與方角度,通過內(nèi)外部激勵(lì)和重違約重罰措施促使各參與方勤勉盡責(zé);四是從稅收角度,通過REITs設(shè)立環(huán)節(jié)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過戶的優(yōu)惠政策和運(yùn)營環(huán)節(jié)收益穿透的稅收優(yōu)惠來擴(kuò)大投資者收益。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F299.23;F832.49
【部分圖文】：

本文研究框架圖

EITs）是一種特殊的的不動(dòng)產(chǎn)作為底層資，獲得收益的過程。投資者向 REITs 結(jié)構(gòu)的基金份額，基金公本增值收益流向基金給投資者。REITs 資產(chǎn)REI收益分配投資持有份

華 中 科 技 大 學(xué) 碩 士 學(xué) 位 論 文方式。1）根據(jù)組織形式，REITs 可分為公司型以及契約型兩種公司型 REITs 以《公司法》為依據(jù)，具有獨(dú)立的法人資格，自主進(jìn)行基金的運(yùn)作，投資房地產(chǎn)項(xiàng)目，投資者作為公司的股東持有 REITs 股份并分享收益；契約型REITs 以信托契約成立為依據(jù)，是一種資產(chǎn)產(chǎn)品，管理人通過發(fā)行收益憑證匯集投資者資金并投資房地產(chǎn)項(xiàng)目，管理人收取管理費(fèi)，不動(dòng)產(chǎn)形成的收益最終由投資者享有。公司型 REITs 簡圖見圖 2.2，契約型 REITs 簡圖見圖 2.3 所示。
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本文編號：2893427