可轉(zhuǎn)債是一種既具有股權(quán)性質(zhì)又具有債權(quán)性質(zhì)的復(fù)雜的金融工具,國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債具有的美式期權(quán)特性和價(jià)值路徑依賴性是可轉(zhuǎn)債定價(jià)中的難題。目前市場(chǎng)上的可轉(zhuǎn)換債券一般都是內(nèi)嵌多個(gè)比較復(fù)雜的條款,正是由于可轉(zhuǎn)債條款的復(fù)雜性和特殊性,二級(jí)市場(chǎng)中多數(shù)投資者難以對(duì)可轉(zhuǎn)債的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確判斷。因此,可轉(zhuǎn)債的精確合理定價(jià)對(duì)于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日后的發(fā)展至關(guān)重要。本文希望通過(guò)案例分析可以為可轉(zhuǎn)債更精確定價(jià),幫助投資者尋找更多投資機(jī)會(huì)并規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),幫助發(fā)行公司籌集資金并合理降低融資成本,最終不僅可以實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)投資的多元化、組合化,還將推動(dòng)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)健康有序發(fā)展。本文采用案例分析法和定量分析法,以歌華轉(zhuǎn)債為例分析可轉(zhuǎn)債定價(jià)問(wèn)題。利用最小二乘蒙特卡洛模擬方法解決歌華轉(zhuǎn)債定價(jià)中存在的美式期權(quán)特性和價(jià)值路徑依賴性難題,通過(guò)Matlab處理數(shù)據(jù)并計(jì)算價(jià)格,并對(duì)最小二乘蒙特卡洛模擬方法進(jìn)行評(píng)價(jià)。經(jīng)過(guò)對(duì)案例的分析,本文得出首先與傳統(tǒng)方法相比最小二乘蒙特卡洛模擬模型定價(jià)更精確,其次是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能存在價(jià)格高估現(xiàn)象。最后本文從投資者、發(fā)行者和監(jiān)管者三個(gè)方面提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

圖 3-1 歌華轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)與股票收盤(pán)價(jià)趨勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)由圖 3-1 可以清晰的看出，本文所選案例歌華轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)實(shí)際收盤(pán)價(jià)與歌華有線的股票收盤(pán)價(jià)波動(dòng)的路徑基本一致，雖然兩者會(huì)有些許的差異，但是兩個(gè)收

理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的偏離度情況

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【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2884308